大國財政寶典系列1：中國，邁向大財政，稅改進(jìn)行時.pdf

大國財政寶典系列1：中國，邁向大財政，稅改進(jìn)行時。

預(yù)算體系：四本賬各司其職，環(huán)環(huán)相扣

我國的政府財政預(yù)算體系共涉及“四本賬”，即一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營 預(yù)算、社會保險基金預(yù)算。1）“四本賬”制度的建立并非一蹴而就，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r逐 步建立完善的，新中國成立后一般公共預(yù)算隨之建立，社會保險基金預(yù)算則于 2013 年首次編 入預(yù)算草案并報送全國人大，“四本賬”體系確立。2）“四本賬”的收支對象側(cè)重點各有不同， 一般公共預(yù)算以稅收收入為主，政府性基金預(yù)算以賣地收入為主體，國有資本經(jīng)營預(yù)算收入主 要是國企利潤上繳，而社會保險基金預(yù)算收入則主要來源于各類社保費。3）“四本賬”之間既 保持了相對獨立，同時又做到了相互銜接，一般公共預(yù)算便是其相互銜接的關(guān)鍵紐帶。

財政收支：四大稅收+土地財政，地產(chǎn)基建+社保民生

四大稅收和土地財政是中國財政收入的主要抓手，支出則集中于地產(chǎn)基建和社保民生。1）第 一、二本賬是當(dāng)前財政收支的主力軍，2024 年第一本賬收、支占比 54%、60%，第二本賬收、 支占比 15%、21%。2）收入端，四大稅收和土地財政占據(jù)半壁江山，保險費收入和利息占據(jù) 四分之一。3）支出端，2024 年基建類支出、賣地相關(guān)支出、住房保障分別占比 13%、10%、 2%，合計占比 25%；社會保障和就業(yè)、社會保險支出分別占比 9%、21%，合計占比 30%。 傳統(tǒng)地產(chǎn)基建類、社保類支出占比呈現(xiàn)此跌彼漲的態(tài)勢。4）近年來宏觀稅負(fù)指標(biāo)一路走低，進(jìn) 而制約財政發(fā)力對實體經(jīng)濟(jì)的效果。展望 2026 年，通脹中樞回升，規(guī)范稅收補貼及優(yōu)惠政策， 以及企業(yè)盈利中樞的改善，有望穩(wěn)定宏觀稅負(fù)，為財政支出總盤子的擴(kuò)大奠定基礎(chǔ)。5）地方財 政偏緊的態(tài)勢仍待緩解，地方政府廣義財政赤字占廣義財政支出的比例已接近 50%。

財政增量：必要的財政赤字，持續(xù)的財稅改革

中期展望來看，中國預(yù)計仍將保持“大財政”的積極態(tài)度，同時持續(xù)深化財稅改革，建立與高 質(zhì)量發(fā)展及新業(yè)態(tài)相適應(yīng)的稅收制度。 1）仍需保持必要的財政赤字。中國 2025 年廣義赤字率已達(dá) 10%左右，無論是過去百年全球 財政的縱向?qū)Ρ戎校€是當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體的橫向?qū)Ρ戎?，均處于較高水平。展望 2026 年，重 大外部關(guān)稅沖擊力度減弱，但考慮穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需的客觀需要，我們預(yù)計 2026 年狹義、廣義 赤字率或持平至 4%、10%左右。 2）仍需持續(xù)深化財稅體系改革。2024 年三中全會對財稅改革做了全面布局，我們認(rèn)為需重點 關(guān)注三點：一是“研究同新業(yè)態(tài)相適應(yīng)的稅收制度”，符合重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域的行業(yè)給與稅收 優(yōu)惠和補貼，已經(jīng)相對成熟、具備盈利護(hù)城河的行業(yè)則規(guī)范稅收優(yōu)惠；二是健全直接稅體系， 重點關(guān)注個人所得稅、企業(yè)所得稅等稅種，國際上直接稅還包括財產(chǎn)稅、資本利得稅、遺產(chǎn)贈 與稅等；三是拓展地方稅源，“推進(jìn)消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方”，既符合增加地方自 主財力的需求，也與 “反內(nèi)卷”、“統(tǒng)一大市場建設(shè)”的內(nèi)在邏輯一致。