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前瞻2026年全國兩會：積極財政如何發力？

2025 年財政運行回顧

2025 年財政運行概況：收支一降一升，政府債券創歷史新高

廣義財政收入連續兩年下滑，較預算目標少收 8600 億元，兩本賬均下 滑、政府性基金預算降幅更大；廣義財政支出同比小幅增長，兩本賬” 增長，但較預算目標少支 2.16 萬億元；全年廣義財政實際收入與實際 支出之間存在 12.65 萬億元的缺口，較上年進一步擴大 1.3 萬億元，政 府債券作為彌補缺口的重要來源、規模創歷史新高。

財政運行的結構性特點：“三個分化”

稅收收入和非稅收入分化、一升一降。稅收收入維持一定韌性、同比 增長，四大主體稅種均為正增；非稅收入同比下滑；稅收占一般公共 預算收入比重抬升至 81.6%，財政收入質量有一定提升。

民生支出和基建支出走勢分化，“投資于人”導向顯著。民生領域仍是 財政支出重點且占比抬升至 38%，基建支出規模下滑、占比回落 3.0 個 百分點至 21.6%，科技支出增速領先，債務付息壓力持續加大。

中央和地方財政支出分化，中央財政加力明顯。中央本級廣義財政支 出增速達 19.0%、遠高于地方（1.6%），尤為值得注意的是，大規模 特別國債帶動下，中央政府性基金預算支出發力明顯、增速達 130%， 遠高于地方（5.3%）；地方財政支出占 GDP 比例較 2020 年高點 32.1% 回落 7.4 個百分點至 24.7%。

“十五五”開局之年財政形勢研判：收入低增與支出剛性并存

收入端將繼續呈現低速增長與結構性分化特征，對于債務資金依賴或 進一步加大。收入結構上，稅收結構失衡問題仍然突出，傳統行業稅 基受沖擊、新興產業稅源暫未成型，非稅收入可持續性弱，土地財政 弱化持續拖累政府性基金收入。從增長動力看，內需偏弱、外部不確 定性較大仍在制約經濟增長對財政增收的作用，減稅降費政策對于擴 大需求和涵養稅源的傳導也受到微觀活力不足的約束；疊加房地產持 續調整、現行稅制與產業轉型適配性不足等，收入增長缺乏持續動力。

收入端增速預測：一般公共預算收入或小幅增長、增速較 2025 年上升 至 0.5%左右，政府性基金收入降幅或收窄至 5.9%左右；廣義財政收入 端或有一定改善，但大概率仍處負增長區間，財政增收壓力仍突出。

支出端剛性增強、重點領域將進一步加碼，關注資金效率和付息問題。 在人口老齡化加速、居民和企業加杠桿動力不足、新舊動能轉換的關 鍵時期，財政支出強度將進一步加大，重點領域加碼成為確定性趨勢， 剛性壓力將隨之凸顯：一是民生兜底以及與“人”相關的投資將持續發 力；二是提振消費仍需財政加大支持力度；三是必要關鍵領域基建投 資將維持高位；四是進一步向新質生產力和低碳經濟傾斜；需注意的 是，在支出剛性不斷增強的同時，還面臨資金使用效率、債務付息壓 力對于有限財政空間的擠占問題。