2025年中國私募股權二級市場專題研究報告.pdf

2025年中國私募股權二級市場專題研究報告。研究目的： 在全球經濟格局深度調整、國內經濟轉型升級及私募股權市場歷經結構性變革的背景下，投資者對資產多元化配置和流動性管理的需求日益凸顯，疊加國家出臺 一系列支持性政策，私募股權二級市場（Secondary Market，S市場）的發展迎來重要契機。作為優化存量資產、提升流動性的重要渠道，S市場正逐漸成為私募 股權行業的重要組成部分。 本報告基于投中嘉川過往數據積累及對行業從業者的深度調研和訪談，系統性梳理中國私募股權二級市場的發展現狀，深入剖析其面臨的難點與挑戰，并結合市 場趨勢提出前瞻性分析和針對性政策建議，以期為行業內外的投資者、決策者及研究者提供全景洞察與決策參考，助力私募股權行業的高質量發展。

研究對象： 本報告所述私募股權二級市場是指私募股權基金的二級轉讓市場，其間進行的交易為S交易（Secondary deal），按照交易標的類型的不同，主要分為：  基金份額交易：從已經存在的LP手中購買其持有的私募股權基金份額；  底層資產交易：從GP手中購買其管理的私募股權基金中部分或所有的投資資產組合。 S基金（Secondary Fund）是一類以受讓其他私募股權基金的二手份額或其底層資產為投資策略的私募股權基金產品。

研究方法： 本報告基于工商登記信息的深度挖掘，結合公開新聞報道、企業公告、調研訪談等多維度數據源，交叉驗證識別中國S市場中的基金份額交易行為，并遵循以下口 徑，以排除市場上募資、增資、減資等一級市場操作：工商變更記錄中同步出現原始投資人退出與新投資人進入，若基金注冊資本未發生變動，可直接認定為S交易；若基金注冊資本發生變動，當退出方與新增方 認繳份額一致時，推定為S交易。 當基金成立時間滿3年 且工商變更記錄中僅出現投資人新增或退出，若基金注冊資本未發生變動，可推定為S交易。 若同一時間發生的S交易中出現原始投資人退出和多名投資人新增，則對每個新增投資人獨立計次，即每新增一個投資人就計算為發生一筆交易；若僅出現原 始投資人退出，無投資人新增，則對每個退出的投資人獨立計次，即每退出一個投資人就計算為發生一筆交易。