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可控核聚變行業系列專題報告：電源決定聚變控制精度，特種電源迎發展東風。電源安全性要求高，產品迭代推動核聚變點火：我國聚變裝置“等離子體 的溫度”、“等離子體密度”和“能量約束時間”的“三乘積”已經達到 1020 量 級，距離 5×1021 的聚變自持條件仍有一段距離。電源在聚變裝置中起輔 助等離子體加熱、控制等離子體位置的功能，技術迭代可推動“三乘積”提 升，最終實現聚變點火。電源需要配合等離子體反應不斷調整輸出電流、 電壓，電源系統對控制精密度要求嚴格，以避免電磁輻射對聚變裝置的危 害。在聚變裝置功率的提升的過程中，聚變裝置對高壓電網的運行安全性 沖擊也在提升，對于電源控制能力的要求進一步提升。

磁體電源、加熱電源性能側重方面不同，我國具備電源核心零部件國產化 能力：托卡馬克聚變路線需要使用磁體電源和加熱電源。磁體電源起控制 等離子體位置、保護磁體安全等功能，同時強調快響應速度以及高穩定 性。磁體電源的響應時間需要控制在 0.3ms 以內，電壓波動率不超過 3%， 同時需要具備高抗擾動能力。加熱電源呈現大功率化趨勢，多種加熱方案 均需使用高頻率射頻技術，并以電子管作為核心零部件。我國以往需要從 美國、俄羅斯、法國進口電子管，目前通過 2017-2019 年科技部專項已經 具備回旋管、速調管、四極管國產化生產能力。

直線型、Z 箍縮、仿星器等核聚變路線對電源要求嚴格：直線型裝置使用 電源進行等離子體電離、等離子體噴射，需要將等離子體加速到 250km/s， 要求線圈的放電速度需要控制在亞微秒級別，直線型裝置電源成本占比 約 50%。Z 箍縮裝置需要研發 50 MA 級別的“電磁驅動大科學裝置”，占 裝置整體成本約 30%。仿星器磁場位形完全依賴磁場線圈電流，電源設 計及控制復雜。除托卡馬克路線以外，直線型、Z 箍縮、仿星器等其他核 聚變路線均對電源提出高要求。

電源客戶壁壘、技術壁壘高，有望受益于聚變投資景氣度上行：電源廠商 需要緊密配合客戶需求對產品進行定制化研發，具備高客戶壁壘；同時核 聚變需要使用大功率電源且對穩定性要求高，具備技術壁壘。隨著我國核 聚變投資景氣度上行，多技術路線并進，有望推動聚變電源需求釋放。