可控核聚變專題報告：可控核聚變系列深度（一），未來能源的奇點.pdf

可控核聚變專題報告：可控核聚變系列深度（一），未來能源的奇點。核聚變釋放能量高，氘氚為當前主流反應。可控聚變能源的效率 極高，燃料需求量和物理廢物量也更少：1 克氘氚聚變燃料釋放的 能量相當于 11.2 噸標準煤，是 1 克鈾-235 裂變所釋放能量約 4倍。 可控核聚變的氘氚反應因三大核心優勢：1）燃料獲取可行，儲備豐 富：氘在自然界中分布極其豐富，來自于普通的水；②技術可行性 最高：過去半個多世紀的聚變研究，絕大部分都集中在氘-氚反應 上；③能量增益較高：氘-氚反應一次釋放 17.6MeV 的能量，是目 前實現能量凈增益（Q>1）乃至商業化發電（Q>10）較為現實的途 徑等優勢，且外加最低的點火溫度、燃料獲取相對容易以及最成熟 的研發基礎，目前仍是被理論和實驗廣泛驗證、并具備工程可行性 的主流聚變路徑。磁約束被認為是目前最有希望實現大規模受控核 聚變反應的一種約束方式；根據采用的超導材料和工作溫區，主要 分為低溫超導和高溫超導兩條技術路線；高溫超導技術是未來實現 裝置小型化、低成本化和商業化的關鍵。

全球算力拉動電力需求，可控核聚變進展加速，商業化征途可 期。當前全球數據中心用電量約為 415 TWh，過去 5 年保持約 12% 的年增速；到 2030 年，在基準情形下將翻倍至約 945 TWh，年增 速約 15%，是其他用電部門的 4 倍以上。在電力需求持續攀升與 “雙碳”目標約束的背景下，可控核聚變是理想能源的解決方案。 當前可控核聚變已由“能否點燃”邁向“能否長期、穩定、經濟運 行”，EAST等裝置在磁約束路徑上驗證了等離子體物理可行，JET 裝置實現接近能量平衡，為實現 Q>1 奠定基礎，ITER、CFETR 等 大科學裝置以長穩態運行和 Q≥10 為目標推進工程可行。國內方面 BEST裝置有望 2027 年進行發電演示；海外方面科技巨頭已在布局 核聚變發電：核聚變公司 Helion Energy 預計在 2028 年為微軟供 電，CFS 與谷歌達成 2030 年代購電協議，可控核聚變商業化征途 可期。

托卡馬克裝置中游設備制造價值量高，潛力大。從全產業鏈視 角可控核聚變可劃分為 1）上游原材料：主要圍繞第一壁和偏濾器 所需的高純鎢、銅及其合金，高溫/低溫超導磁體用 Nb?Sn、 REBCO 等超導材料；2）中游設備制造：既包含托卡馬克主機真 空室、第一壁、偏濾器、高溫/低溫超導磁體等關鍵部件，也包括 加熱、冷卻、燃料循環、控制系統等工程系統；3）下游應用：目 前還處于試驗科研與示范工程階段，尚未進入商業化。按價值量 拆分 ，以 ITER 為 例（低 溫超導技 術）：磁 體系統占 比最高 （28%），真空室內部件（17%）、加熱與電流驅動（7%）等，中 游設備合計占比超過 50%。DEMO 示范堆項目（高溫超導技 術）：磁體（15%）+真空室內部件（12%）、新增的電廠輔助設施 （25%） 成為新的價值核心，中游環節的整體價值量依然占據主 導地位。