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公募FOF持倉分析報告：債基配置重視久期與券種，指數基金更偏工具化。各類 FOF 區間回報。2025Q2，公募FOF 基金平均回報1.89%，較一季度環比增長 33.14%,市場環境逐漸回暖。分FOF類型來看，偏股混合 FOF 與目標日期 FOF 二季度平均回報相對靠前，分別是2.49%，2.36%，同時也是今年以來平均回報靠前的品種，其中偏股混合 FOF 今年以來平均回報4.79%，目標日期FOF今年以來平均回報 4.18%。從風險收益特征來看，中高風險類型（如股票型和偏股混合型）回報較高，而低風險類型回報平穩，說明二季度FOF 基金配置貢獻主要源自權益資產收益的增長。

公募 FOF 市場規模結構分析。2025 年二季度FOF基金總規模達1655.78 億元，環比增長 13.39%，其中債券型FOF規模增長較快（162.52 億元，環比增幅75.83%），而偏債混合型FOF仍占據主導地位（769.28 億元，占比46.46%）。從結構分布看，中低風險類型（如偏債混合型和債券型）合計占總規模超50%，而股票型FOF 規模持續萎縮至 7.03 億元，占比僅0.42%。同比2024年同期，債券型 FOF 規模增長最快，達338%，反映出資金加速流入中低風險產品，而偏股混合型 FOF 規模小幅下滑，較2024年同期下降5.97%。投資者近年更偏好穩健收益類FOF 產品。

報告期新成立 FOF 情況。二季度新成立FOF 基金的規模顯著增長，發行份額環比上升。從發行結構來看，新基金以偏債混合型和債券型為主。環比一季度，新發基金數量保持平穩，較去年同期（2024年）節奏顯著加快，這一變化反映了FOF 市場整體擴容趨勢，同時新發基金的資金更偏向低風險資產。

報告期基金份額變動情況。二季度份額環比增加126.18億份，環比增幅 8.51%，較一季度增速略有回落（2025Q1環比增幅11.79%），主要是受基期基數影響。較2024 年同期，FOF基金整體份額增長速度水平仍保持在高位，回暖趨勢未變。

FOF 基金大類資產配置情況分析。FOF 基金的大類資產配置比例基本保持穩定，在此基礎上會有小幅的上下浮動。二季度，基金的配置比例環比提升 1.23pct，其余大類資產的配置比例均環比下降，其中以現金與其他資產為主，其他減少0.62pct，現金減少 0.46pct。與去年同期相較，股票、基金與債券小幅減配，增配現金與其他資產。