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巴蘭仕研究報告：汽車保養核心設備外銷龍頭，開拓汽車老齡化趨勢下的后市場藍海機遇。專注汽修維保設備研發、生產與銷售，2022-2024年度營收與利潤雙增。公司是一家專注于汽車維修、檢測、保養設備的研發、生產和銷售的高新技術 企業。公司主要產品包括拆胎機、平衡機、舉升機以及冷媒回收加注機、氣動抽 接油機等汽車養護設備及其他設備。國內客戶包括比亞迪汽車、理想汽車、長城 汽車等知名整車廠商（含旗下 4S 店），包括途虎養車、天貓養車、京東養車等 大型連鎖汽車維修保養店以及中國石油、美孚、殼牌等知名油品公司。在國外， 公司產品遠銷歐洲、南美洲、北美洲、非洲、亞洲其他國家等 100 多個國家和 地區，積累了豐富的、優質的客戶資源。2022-2024年度，公司營業總收入分別 為64,263.82 萬元、79,425.97 萬元、105,712.79 萬元，歸母凈利潤分別為3,003.55 萬元、8,055.36 萬元、12,940.49 萬元，近三年營業總收入與歸母凈利潤呈現上升 狀態；公司綜合毛利率分別為23.62%、27.04%和28.55%，總體保持增長趨勢。 公司預計2025 年1-6 月營業收入為51,300萬元至53,000萬元，同比增長0.36% 至3.68%；歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為7,050.00 萬元至7,400.00 萬元， 同比增長1.65%至6.70%。

全球汽車產銷量持續增長，汽車老齡化趨勢為汽修維保行業帶來機遇

目前，汽車產業為世界上規模最大的產業之一。2024 年全球汽車產量及銷量分 別為 9,250 萬輛、9,531 萬輛，2024 年相比 2021 年產量和銷量分別增長了 15.66%、13.96%。2013-2024 年度亞洲、大洋洲及中東地區汽車銷量占全球市場 的占比均達到了45%以上，亞洲、大洋洲已連續多年成為全球最大的汽車消費市 場。發達國家作為汽車革命的第一批參與者，汽車的年齡已步入老齡化階段。 截至2023 年底，在法國、意大利、波蘭、西班牙汽車車齡在10 年以上的汽車 數量已經占到了汽車存量的一半以上。根據普華永道2024 年3 月8 日發布的 《中國乘用車維保后市場數字化白皮書》，我國乘用車維保業務在 2023 年達到 約1.1 萬億元人民幣的規模，較2020 年增長12.96%。2025 年我國乘用車維保 業務預計達到13,476 億元人民幣，2020 年至2025 年平均復合增長率為6.50%。

深耕行業多年打造技術優勢，可比公司PE 2024均值為29.7X

巴蘭仕深耕汽車維修保養設備行業20 年，已形成了完善的研發體系，形成了技術 研發優勢。截至2024 年12 月31 日，公司擁有境內外專利共226 個，其中包 括發明專利20 個；公司取得相關軟件著作權共計18 項。公司是高新技術企業， 同時被認定為上海市“專精特新”中小企業，子公司廣州巴蘭仕被認定為廣東 省“專精特新”中小企業，子公司南通巴蘭仕被認定為江蘇省“專精特新”中 小企業和“江蘇科技小巨人”。公司目前擁有“UNITE”、“BALANCE”、“優耐 特”等多個注冊商標。本次“汽車維修保養設備智能化改造及擴產項目”建成后 將實現年新增汽車維修保養設備 6,750 臺，其中洗車機產品 750 臺，拆胎機、 平衡機產品6,000 臺。