電力設備新能源行業2025年9月投資策略：固態電池產業化持續推進，國內儲能系統招標高增.pdf

電力設備新能源行業2025年9月投資策略：固態電池產業化持續推進，國內儲能系統招標高增。固態電池產業化持續推進。8 月以來，1）政策端，工信部發布《電子信息 制造業 2025－2026 年穩增長行動方案》支持全固態電池技術方向基礎 研究；2）材料端，贛鋒鋰業硫化鋰實現批量出貨、天齊鋰業 50 噸硫化 鋰項目動工；3）電池端，珠海冠宇半固態電池量產出貨、清陶能源預 中標半固態電池儲能項目，億緯鋰能 10Ah 全固態電池下線；4）應用端， 大眾汽車 9 月 8 日首次發布固態電池測試車，該車型搭載 QuantumScape 電池技術。

國內儲能系統招標高增，需求持續釋放。根據行業媒體“尋熵研究院”統 計，2025 年 8 月國內儲能系統招標容量達到 47.2GWh（同比+2158%，環 比+1142%），今年前 8 月儲能系統累計招標達到 144.1GWh，同比增長約 216%。多方行業數據顯示今年以來國內儲能系統保持較高的訂單需求， 反映國內建設新型電力系統對儲能的高度需求，為 2026-2027 年國內儲 能市場平穩發展奠定基礎。

AIDC 電力設備企業有望持續受益于資本開支擴增。8 月，阿里發布財報顯 示 2025Q2 在 AI+云的資本開支達 387 億元，同比+220%，環比+57%。騰 訊 2025Q2 財報顯示該季度資本開支 191 億元，同比+119%，環比-31%。 AI 投資維持增長趨勢，國內外數據中心建設需求旺盛。在 AI 大力發展 的背景下，AIDC 電力設備產業鏈有望持續受益。

電網設備企業延續穩步增長態勢。2025 年上半年主要企業業績保持穩健增 長態勢，二季度交付有所放緩，預計下半年交付集中釋放。行業頭部企 業持續強化品類拓展和出海布局，國內外 AIDC 景氣度高企帶動變壓器、 電源等設備需求持續高增。

風電企業量利齊升持續釋放。陸風方面，2025 年上半年國內招標、交付持 續高增，零部件環節量利齊增，主機環節單價和毛利率拐點跡象明顯， 下半年盈利能力有望持續修復。海風方面，上半年國內重點項目陸續開 工，下半年交付有望進入高峰期，年底項目開工和深遠海規劃有望迎來 積極變化。我們認為，主機龍頭國內外景氣共振正在逐步驗證，海上風 電靜待國內外招標開工落地，持續看好“兩海”方向。