量化投資專題報告：成交量沖擊與隔夜收益.pdf
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- 時間：2025/09/11
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量化投資專題報告：成交量沖擊與隔夜收益。
【報告亮點】
分析了A股、美股、港股的隔夜收益和日內收益情況。構建的成交量沖擊因子能較好預測隔夜收益。 指數增強策略的超額收益穩定，跟蹤誤差較小。
【主要邏輯】
A股隔夜收益長期為負， T+1機制是其直接原因，美股隔夜收益接近0，而港股長期為正。 成交量沖擊因子與A股隔夜收益顯著負相關，IC達-0.15。 使用成交量沖擊因子構建的指數增強策略，在不同指數上可以獲得2%-5%左右的超額收益率，且跟蹤誤差僅有 0.9%左右。 周換倉的成交量沖擊因子表現好于常見量價因子，且相關性較低，能帶來一定的信息增量。
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