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機械行業2026年度策略：科技領航，周期起舞。

復盤與展望：科技領航，周期起舞

回顧 2025，機械行業基本面整體呈現內弱外強特征，內需的地產及 地產投資持續下行，制造業景氣依然較弱；新興產業的景氣和投資上 行，其中 AI 投資持續加速、鋰電設備行業、工程機械已拐點向上。 從 1-10 月市場表現來看，機械設備行業(申萬)累計漲幅達到 35.07%， 跑贏滬深 300(17.94%)和上證指數(17.99%)，細分方向的 AI 設備 （140%）、鋰電設備（96%）、人形機器人（67%）、工程機械（55%）等 板塊領漲，成為今年機械行業獲取超額收益的主要來源。展望 2026 年，我們認為 AI 及科技類行業的景氣和投資依然保持加速趨勢，其 中衍生出來的諸多方向繼續有右側的投資機會，工程機械跨過拐點繼 續向上，內需順周期底部逐漸復蘇，出口在降息背景下保持積極。

周期類：內需底部有望復蘇，外需延續景氣與出海共振

內需方面，當前，國內經濟正經歷新一輪“弱復蘇磨底”，固定資產 投資保持“制造業＞基建＞房地產”的分化格局，PPI 與庫存同步觸 底，長期低位后有望溫和復蘇，對應通用設備需求改善、工程機械內 銷正增長趨勢有望延續。外需方面，中國頭部企業全球競爭力持續提 升，美國降息+中東資本開支仍為相對確定方向，中國企業借助外溢 需求全球份額快速提升。

科技類：AI 驅動科技產業爆發，新興產業趨勢向上

AI 浪潮下，硬件需求及新工藝迭代加速，明年來看依然是景氣向上 的階段。AI PCB 技術規格升級，高層數、HDI+及高端 CCL 材料將成 為主流，PCB 設備及耗材景氣加速。人形機器人的頭部廠商正完成原 型驗證，從已披露規劃目標看，2026-2030 年行業出貨量有望實現倍 增。固態電池正處于新擴產+新技術的底部，頭部電池企業已著手布 局固態產能，推動電池設備體系更新。