基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：三井化學(xué)新增MDI產(chǎn)能，建議關(guān)注氨綸投資機(jī)會(huì).pdf

基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：三井化學(xué)新增MDI產(chǎn)能，建議關(guān)注氨綸投資機(jī)會(huì)。

本周化工市場(chǎng)綜述

本周市場(chǎng)有所震蕩，其中申萬化工化工指數(shù)上漲 2.58%，跑贏滬深 300 指數(shù) 2.86%。標(biāo)的方面，本周漲價(jià)方向表現(xiàn)強(qiáng) 勢(shì)，包括氨綸、百菌清相關(guān)標(biāo)的，除此之外，商業(yè)航天主題也有所表現(xiàn)。估值方面，當(dāng)前板塊 PB 歷史分位數(shù)為 33%，PE 歷史分位數(shù)為 84%，整體估值依然較低。大化工板塊邊際變化方面，一是本周抗氧化劑產(chǎn)品提價(jià)，后續(xù)價(jià)格 有上行的可能；二是三井化學(xué)宣布新增 10 萬噸 MDI 產(chǎn)能，預(yù)計(jì)于 2027 年 5 月竣工；三是拓烯科技二期年產(chǎn) 4.1 萬 噸光學(xué)樹脂項(xiàng)目正式宣告全面投產(chǎn)，光學(xué)材料國(guó)產(chǎn)化繼續(xù)；四是海外供給端收縮繼續(xù)，本周西湖公司宣布本月關(guān)閉 三家美國(guó)氯乙烯工廠和一家美國(guó)苯乙烯工廠。3D 打印材料行業(yè)，本周全 3D 打印渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)已完成地面試車，行業(yè) 奇點(diǎn)或越來越近。電子行業(yè)，蘋果未來兩年發(fā)布路線曝光，主打手機(jī)五款變七款，若出現(xiàn)爆款，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈將迎來 投資機(jī)會(huì)。AI 行業(yè)，主要關(guān)注幾個(gè)邊際變化，一是材料端和數(shù)據(jù)中心端冰火兩重天，比如：光通信巨頭 Ciena 電話 會(huì)表示云服務(wù)商的訂單非常強(qiáng)勁，勢(shì)頭將延續(xù)到 2027 年，再比如：美光表示目前僅能滿足核心客戶約一半至三分之 二的訂單需求。同時(shí)，公司正在與客戶談判一種“史無前例”的、更有約束力和有具體承諾的多年期供貨合同，數(shù) 據(jù)中心端，甲骨文將部分為 OpenAI 開發(fā)的數(shù)據(jù)中心竣工日期從 2027 年推遲至 2028 年，主要由于勞動(dòng)力和材料短 缺；二是 OpenAI 大神姚順雨，任騰訊首席 AI 科學(xué)家，這或是騰訊發(fā)力 AI 的標(biāo)志性事件之一。投資方面，本周氨綸 邊際變化值得關(guān)注，大品種的崛起對(duì)板塊情緒拉動(dòng)明顯，建議持續(xù)關(guān)注漲價(jià)方向投資機(jī)會(huì)。

本周大事件

大事件一：12 月 15 日，三井化學(xué)宣布，其附屬公司錦湖三井化學(xué)決定在韓國(guó)全羅南道麗水工廠新增 10 萬噸/年 MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）的生產(chǎn)設(shè)施，產(chǎn)能將由 61 萬噸/年增加到 71 萬噸/年，該工程將于 2026 年 2 月開工， 2027 年 5 月竣工。 大事件二：近日，拓烯科技二期年產(chǎn) 4.1 萬噸光學(xué)樹脂項(xiàng)目正式宣告全面投產(chǎn)，該項(xiàng)目包括年產(chǎn) 1000 噸的拓派 克高端光學(xué) PC 以及年產(chǎn) 4 萬噸的拓普美光學(xué)級(jí)丙烯酸酯共聚物。 大事件三：12 月 15 日，西湖公司（Westlake）宣布，為提升其高性能及關(guān)鍵材料（PEM）業(yè)務(wù)的盈利能力，公司 決定于本月關(guān)閉三家美國(guó)氯乙烯工廠和一家美國(guó)苯乙烯工廠。并表示，將繼續(xù)從其位于北美的其他七家氯乙烯工廠供 應(yīng)聚氯乙烯（PVC）、氯乙烯單體（VCM）和氯堿產(chǎn)品，同時(shí)將退出苯乙烯業(yè)務(wù)。工廠關(guān)閉預(yù)計(jì)將導(dǎo)致約 295 名員工失 業(yè)。 大事件四：據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，由中國(guó)科學(xué)院工程熱物理研究所、中科航星科技股份有限公司、西安交通大學(xué)等聯(lián) 合研發(fā)，陜西企業(yè)西安空天機(jī)電智能制造有限公司承制的全 3D 打印渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)已完成地面試車。 大事件五：美光電話會(huì)：好日子還在后頭！CEO 直言 2026 年 HBM 已售罄，正簽署“前所未有”長(zhǎng)期合同。與市場(chǎng) 擔(dān)心的“AI 需求放緩”截然相反，美光 CEO 稱：2026 年的 HBM 產(chǎn)能不僅沒剩，而且已經(jīng)被鎖死。更重要的是，美光 警告全行業(yè)正面臨“結(jié)構(gòu)性短缺”，其目前僅能滿足核心客戶約一半至三分之二的訂單需求。同時(shí)，公司正在與客戶 談判一種“史無前例”的、更有約束力和有具體承諾的多年期供貨合同。