高頻和行為金融學選股因子跟蹤周報：國防軍工行業擁擠度較高，有限關注類因子表現較好.pdf

高頻和行為金融學選股因子跟蹤周報：國防軍工行業擁擠度較高，有限關注類因子表現較好。截至 2025 年 12 月 19 日，市場風格中，微盤股/大盤股、虧 損股/績優股、低價股/高價股分別處于 2019 年以來 95.80%、 84.91%、86.21%的分位數水平。在高頻選股因子中，本周多空表 現最好的是量價類因子中的 MAX 因子，多空收益 2.17%；本月以 來多空表現最好的是高頻技術指標類因子中的 Money_Fl ow 因 子，多空收益 3.78%。在行為金融學因子中，本周多空表現最好 的是有限關注類因子中的 ABNRETAVG 因子，多空收益 2.22%；本 月以來多空表現最好的是 V 型處置效應因子中的 TG 因子，多空 收益 3.08%。

市場行情回顧

市場風格中，微盤股/大盤股、虧損股/績優股、低價股/高 價股分別處于 2019 年以來 95.80%、84.91%、86.21%的分位數 水平。

行業交易擁擠度

當周行業成交占比最高的三個行業分別為電子、電力設備 及新能源和通信。TMT 行業（電子、通信、計算機和傳媒）當 周行業成交額占兩市總成交額的比例為 32.66%。當周換手率 最高的四個行業分別為國防軍工、商貿零售、通信和輕工制造。 PB 分位數最高的三個行業為商貿零售、國防軍工和有色金屬。 60 分鐘 K 線市值加權得分最高的三個行業為石油石化、消費 者服務和有色金屬。

高頻因子效果跟蹤

本周 MAX 因子多空收益表現最好，周度多空 2.17% ，多頭 超額 0.88%；本月 Money_Flow 因子多空收益表現最好，多空收 益 3.78%，多頭超額 0.82%；今年以來 LSIIIiq 因子多空收益表現 最好，多空收益 25.56%，多頭超額 36.34%；近一年 Lambda 因子 多空收益表現最好，多空收益 29.02%。

行為金融學因子效果跟蹤

本周 ABNRETAVG 因子多空收益表現最好，多空收益 2.22%，多頭超額 1.30%；本月 TG 因子多空收益表現最好，多空 收益 3.08%，多頭超額 0.94%。今年以來 SPILLTURN 因子多空 收益表現最好，多空收益 24.42%，多頭超額 28.10% ；近一年 SPILLTURN 因子多空收益表現最好，多空收益 29.80%。