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豆神教育：美育教育龍頭，打造“AI+教育”生態。教培賽道長坡厚雪，AI 打破不可能三角。中國高考報名人數從 2017 年 的 940 萬人增長至 2024 年的 1342 萬人，本科錄取率從 2017 年的 43.7% 下降至 2023 年的 37.0%。在高考競爭激烈，普高比例提升的背景下教 培剛性需求凸顯，供求失衡格局下漲價趨勢有望延續，疊加參培率恢復 或同步驅動行業擴容。在教育領域，目前 AI 已應用于自動評閱、聽說 考試、理化實驗、體育測評、精準教學等校內場景，精準學習、作文測 評、口語測評、拍照搜題等校外場景，已實現了傳統場景的降本、增效、 提質，隨模型能力提升、產品規模化落地有望打破教育領域“高質量、 大規模和個性化教育”的不可能三角。

自研教育垂類大模型，打造“AI+教育”產品矩陣。公司依托智譜華章 技術支持自研語言文學類 AI 垂類大模型“豆神 AI”，并陸續推出“AI 雙師”、“AI 超練”和“學伴機器人”新品。AI 雙師：沉淀核心名師教 學方法論與表達風格，擴展名師團隊教學半徑；超能訓練場：集成知識 圖譜與自適應算法，提供即時診斷、錯題溯源與過程性評價服務，可通 過 3D 建模將復雜的構思技巧可視化；學伴機器人：面向日常學習與生 活場景提供實時答疑、作業輔導、智能批改等教學功能；配備情緒化表 達系統，可提供個性化激勵、引導和反饋。公司新品有望實現教育業務 內容、場景與技術的深度融合，優化產品結構。

深厚積淀構筑壁壘，AI 軟硬生態協同加速成長。我們認為，公司多年 積累的知識圖譜與其他數據資產構筑了極高的競爭壁壘，短期內難以被 對手復制。獨有的高質量語料庫為 AI 生成內容設定了專業邊界，確保 了垂直模型輸出的準確性與適用性。在技術生態層面，公司與微軟合作 引入 GraphRAG 技術，并接入 DeepSeek、智譜等主流模型，同時與騰 訊云達成戰略合作，持續強化前沿技術協同。目前，公司已構建起“AI 軟件服務+硬件終端”的雙輪驅動模式，通過校內外多場景聯動形成學 習鏈路閉環，全時段、全場景覆蓋用戶需求，有效提升了學習效率與知 識留存率，提高產品與服務競爭力。