浙江正特深度研究報(bào)告：正合奇勝，一篷星光.pdf

浙江正特深度研究報(bào)告：正合奇勝，一篷星光。引言：浙江正特旗下戰(zhàn)略大單品星空篷已成爆款。未來公司有望通過爆品方法 論復(fù)制（解決用戶痛點(diǎn)、更高的質(zhì)價(jià)比、鮮明的產(chǎn)品設(shè)計(jì)）和渠道資產(chǎn)復(fù)用（縱 向做深、橫向復(fù)制），實(shí)現(xiàn)由單一爆品驅(qū)動(dòng)向可持續(xù)孵化增長(zhǎng)極的平臺(tái)化品牌 商轉(zhuǎn)型，逐步打開增長(zhǎng)天花板。

浙江正特：星空篷行業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，公司 Mirador 品牌星空篷產(chǎn)品榮獲全球戶外廊架銷量第一（數(shù)據(jù)范圍為 2023 年及 2024 年上半年）。未來有望憑借創(chuàng)新迭代（國(guó)際化設(shè)計(jì)+本土化研發(fā)雙輪驅(qū)動(dòng)） +渠道基礎(chǔ)（綁定優(yōu)質(zhì)大客戶資源）+供應(yīng)鏈能力（垂直一體化產(chǎn)線與數(shù)字化升 級(jí)），持續(xù)釋放爆品勢(shì)能。

星空篷何以成為爆品？復(fù)盤公司打造星空篷爆品的發(fā)展歷程，我們認(rèn)為爆品 打造的底層邏輯是“解決用戶痛點(diǎn)、更高的質(zhì)價(jià)比、鮮明的產(chǎn)品設(shè)計(jì)”。從未 來發(fā)展空間來看，一方面，Costco、Sam’s 等北美標(biāo)桿客戶突破為公司渠道拓 展背書，同時(shí)銷售數(shù)據(jù)亦可為公司品類拓展和新品開發(fā)提供參考。另一方面， 公司圍繞庭院場(chǎng)景延伸系統(tǒng)性地開發(fā)燒烤功能廊架、金屬車庫(kù)、戶外花園房等 衍生產(chǎn)品，構(gòu)建完整的戶外生活解決方案產(chǎn)品矩陣。

Costco、Sam's 為什么是比 Walmart、家得寶更好的客戶？從商業(yè)模式來看， 倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店依靠會(huì)員制鎖定客戶需求，拓新會(huì)員+高續(xù)費(fèi)是企業(yè)盈利的關(guān)鍵， 而持續(xù)提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品是模式跑通的核心。因此，對(duì)供應(yīng)商而言，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì) 員店的價(jià)值在于“會(huì)員信任資產(chǎn)”與“渠道網(wǎng)絡(luò)”的乘積效應(yīng)。能夠提供穩(wěn)定 的客群和品類延展空間，其中場(chǎng)景適配性尤為關(guān)鍵。

未來展望：縱向做深，橫向復(fù)制，看好正特邁向爆品平臺(tái)化企業(yè)。星空篷是公 司拓品類、進(jìn)渠道的核心抓手，未來有望實(shí)現(xiàn)渠道廣度×深度的雙輪驅(qū)動(dòng)。同 時(shí)，公司“單品驗(yàn)證—門店復(fù)制—品類外溢”的路徑已經(jīng)在 Costco 跑通，后 續(xù)渠道橫向復(fù)制的確定性高，持續(xù)看好公司邁向爆品平臺(tái)化企業(yè)。