房地產(chǎn)行業(yè)：25年12月REITs月報(bào)，行情觸底，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)推出.pdf

房地產(chǎn)行業(yè)：25年12月REITs月報(bào)，行情觸底，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)推出。證監(jiān)會(huì)正式推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn) REITs 試點(diǎn)，交易所配套業(yè)務(wù)指引同時(shí)修 訂。12 月 31 日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于推出商業(yè)不動(dòng)產(chǎn) 投資信托基金試點(diǎn)的公告》，標(biāo)志著商業(yè)不動(dòng)產(chǎn) REITs 將作為獨(dú)立的 品類進(jìn)行試點(diǎn)，將為 REITs 市場規(guī)模提升做出重要貢獻(xiàn)。12 月 31 日， 滬深交易所同時(shí)修訂《公開募集不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金業(yè)務(wù)指引》，其中 調(diào)整自受理申報(bào)材料之日起至出具首次書面反饋意見用時(shí)，由 30 個(gè)工 作日縮短為 20 個(gè)工作日，持續(xù)提高發(fā)行效率。

截至 12 月末 C-REITs 上市基金總數(shù) 78 只，總規(guī)模 2184.63 億元，環(huán) 比下降 14.22 億元，降幅 0.65%。12 月 1 單 REITs 上市，發(fā)行規(guī)模合 計(jì) 24.48 億元。月末流通盤市值達(dá) 1174.47 億元，環(huán)比下降 0.03 億 元，環(huán)比持平。截至 12 月 31 日，交易所在審項(xiàng)目共 17 單（本月新申 報(bào) 3 單，1 單項(xiàng)目過審）規(guī)模合計(jì) 315.43 億元；募集上市階段項(xiàng)目 3 單（12 月 1 單項(xiàng)目過審，1 單完成上市），規(guī)模合計(jì) 49.42 億元。

12 月 C-REITs 綜合收益觸底反彈，日均換手率再度下降。根據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，12 月 C-REITs 綜合收益指數(shù)下降 2.75%，日均換手率 0.41%。 12 月新上市的安博倉儲(chǔ) REIT 破發(fā)，首日跌幅 10.16%，后期有所補(bǔ) 漲，12 月跌幅縮窄至 5.57%。板塊行情來看，12 月僅數(shù)據(jù)中心上漲， 漲幅為 1.23%。保租房和產(chǎn)園跌幅較小，分別為 0.42%和 0.86%；物 流設(shè)施和消費(fèi)，跌幅分別為 1.07%和 2.61%。特許經(jīng)營權(quán)跌幅較高， 新能源、水電和高速板塊分別下跌 3.19%、5.30%和 5.54%。項(xiàng)目層 面，產(chǎn)業(yè)園和消費(fèi)板塊 REITs、普洛斯 REIT。其中，產(chǎn)業(yè)園 REITs 的 補(bǔ)漲是由于 Q3 業(yè)績較差導(dǎo)致在 11 月跌幅較多，南京建鄴 REIT、重 慶兩江 REIT、和達(dá)高科 REIT、廣開產(chǎn)園 REIT 和光谷產(chǎn)園 REIT，其 11 月跌幅分別為 16.07%、15.25%、6.74%、9.75%和 3.79%，12 月 分別補(bǔ)漲 9.07%、6.55%、3.61%、0.59%和 0.49%。消費(fèi)板塊中百聯(lián) 消費(fèi) REIT 在 Q3 業(yè)績回暖，12 月漲幅 0.61%；綠發(fā)商業(yè) REIT 自 6 月 發(fā)行值 10 月末持續(xù)下跌，11 月七行情反彈，12 月漲幅 0.48%。普洛 斯 REIT 自年年內(nèi)高點(diǎn)至 11 月末累計(jì)跌幅 15.02%，12 月行情反彈， 漲幅為 0.62%。12 月 27 日華潤有巢 REIT 完成擴(kuò)募，月漲幅 5.12%。

25 年 12 月分派率上升速度快于國債收益率，利差小幅擴(kuò)張。截止 12 月末，C-REITs 市場分派率為 5.80%，較 11 月末上升 0.14pct，歷史 分位數(shù) 64.88%；C-REITs 市場分派率同 30 年期國債收益率的差額為 3.53pct，較 11 月末上升 0.05pct，歷史分位 57.32%。