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浙江鼎力首次覆蓋：高機需求有望復蘇，龍頭出海乘風破浪。高空作業平臺龍頭企業，設備出海享譽全球。公司成立于 2005 年，主要從事各類 智能高空作業平臺的研發、制造、銷售和服務，主要產品包括臂式、剪叉式、桅桿 式、差異化高空作業平臺，已率先實現全系列產品電動化。自成立以來公司積極推 進全球化戰略，2016 年起，公司開始海外并購戰略，在意大利、美國、德國等多地 進行過布局，2024 年公司境外營業收入占總收入已接近 70%，是全球高空作業平臺 制造商前 3 強。公司設備享譽全球，公司“JCPT1612PA”型號產品榮獲 2024 年 “IAPA 年度產品”，實現中國企業在該獎項零的突破。

歐美高空作業平臺需求有望邊際復蘇，出海巨浪正涌。高利率、基建投資不足等制 約歐美高機需求的因素將有望逐漸改善。美聯儲未來的潛在降息有望促進當地經濟 復蘇。全球地緣沖突的背景下，北美制造業回流趨勢不改，非住宅建筑需求旺盛， AI 數據中心建設及配套的電力投資等新興的應用領域，有望成為高機需求的重要驅 動。北美工程機械租賃龍頭聯合租賃 2026 年全年資本開支指引較 2025 年上調，顯 示未來市場需求樂觀預期。歐洲市場上，2025 年歐洲央行進行了四輪降息，有望推 動歐洲經濟復蘇，歐洲算力的投資也將拉動固定資產投資增長。通過分析了歐洲本 土高機龍頭企業 Haulotte ，我們發現歐洲對低價的高機設備需求量已有復蘇跡象。

公司產品力及渠道布局優勢明顯，深度受益行業復蘇。公司 2005 年成立以來深耕 高空作業平臺賽道，積累大量行業 Know-how，產品創新能力強，專利布局健全， 技術水平行業領先。公司全球化渠道布局完善，設備遠銷全球 100 多個國家和地 區，已控股北美 CMEC 公司，應對歐美關稅沖突經驗及措施豐富。我們認為憑借產 品力及渠道布局優勢，公司將深度受益行業需求復蘇，推動業績增長。