輕工制造行業：白卡紙企再發漲價函，百亞38戰報穩增.pdf

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時間：2026/03/16
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輕工制造行業：白卡紙企再發漲價函，百亞38戰報穩增。

【周觀點】

①近日，多家白卡紙企業發布漲價函，其中太陽宣布自 3 月 26 日起白卡漲價 200 元/噸。②百亞股份發布 2026 年自由點 38 全案戰報， 2.28-3.8 期間線上渠道銷售額超 1 億元，全渠道實現同比+25%增長，隨著后續主要品牌電商銷售基數走低，龍頭品牌有望率先邊際修復。③布魯可發布 2026 年報，全年實現收入 29 億元同比+30%，經調凈利 6.7 億元同比+15.5%，歸母凈利 6.3 億元同比扭虧。

1）家居：①據 77 度，受近期中東地區局勢緊張、全球石油運輸受限影響，以石油衍生品為核心原料的化工產業鏈成本快速上升。來自廣東多家海綿生產企業的通知顯示，受原料價格上漲影響，海綿產品價格已啟動新一輪上調。其中，常規海綿價格整體上漲約 15%-20%，部分高密度海綿產品漲幅接近 25%。考慮到多數家居企業具有一定原材料庫存備貨，我們預計短期海綿價格上漲影響有限，關注未來油價走勢。②近期家居 315 大促已開啟，25 年 315 期間因國補支持對基數效應有影響，預計 26 年 315 終端接單同比將有壓力。但目前家居板塊估值和機構持倉均處歷史低位，Q2 后隨著國補基數降低、基本面有望逐步迎環比改善。

2）造紙：①據卓創資訊，截至 2026 年 3 月 13 日，雙膠紙價格 4725 元/噸（持平），銅版紙價格 4690 元/噸（持平）；白卡紙價格 4244 元/ 噸（-25 元/噸）；箱板紙價格 3596.2 元/噸（+18.4 元/噸），瓦楞紙價格 2835.63 元/噸（+51.88 元/噸）。近日，多家白卡紙企業發布漲價函，其中太陽宣布自 3 月 26 日起白卡漲價 200 元/噸，玖龍、APP、博匯紙業均宣布自 4 月 1 日起白卡漲價 200 元/噸。②3 月 13 日晚間晨鳴紙業發布公告，公司壽光、湛江、黃岡、江西、吉林五大生產基地已全面恢復生產，公司整體產能恢復至 100%，全面復產能夠切實改善公司經營性現金流，公司將加強全流程降本增效和全方位新產品開發，不斷提升公司的盈利水平和市場競爭力，有效化解公司債務風險。③ 漿價強支撐下木漿系節后紙價有望迎來回暖，同時人民幣升值帶來外購漿成本優化。

3）包裝：3 月 13 日金富科技公告，公司與卓暉金屬股東、與聯益熱能股東簽署了《股權收購框架協議》，擬收購卓暉金屬和聯益熱能各 51%股權，交易對價合計為 5.712 億元，其中，卓暉金屬 51%股權的交易對價為 4.08 億元，聯益熱能 51%股權的交易對價為 1.632 億元。收購完成后，公司將順應行業快速發展的趨勢，切入液冷散熱這一高景氣、高成長賽道，在原有業務基礎上培育新的利潤增長點，打造公司第二增長曲線。