行業(yè)景氣觀察（0325）：3月液晶電視面板價(jià)格上行，VLCC新船價(jià)格上行.pdf

行業(yè)景氣觀察（0325）：3月液晶電視面板價(jià)格上行，VLCC新船價(jià)格上行。

本周景氣度改善的方向主要在上游資源品、公用事業(yè)領(lǐng)域。上游資源品中，化工 品、煤炭、鋼鐵、建材價(jià)格上漲；中游制造領(lǐng)域，BDTI 上行，VLCC 新船價(jià)格 上行。信息技術(shù)中，3 月液晶電視面板價(jià)格上行，2 月光纜產(chǎn)量三個(gè)月滾動(dòng)同比 轉(zhuǎn)正。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，白酒、肉雞苗價(jià)格上漲。推薦景氣較高或有改善的鋼鐵、 煤炭、建材、化工、船舶、種禽、電力等。

【本周關(guān)注】在地緣政治沖突反復(fù)和國(guó)內(nèi)需求改善的背景下，海運(yùn)（原油運(yùn)輸、新 造船）、基建地產(chǎn)鏈（鋼鐵、建材、煤炭）、化工、食品（白酒、肉雞苗）、電力 板塊景氣回暖。具體來(lái)看：1）地緣沖突導(dǎo)致航運(yùn)效率下降，造船供應(yīng)鏈緊張，原 油運(yùn)輸價(jià)格指數(shù)短期上行，新造船價(jià)格持續(xù)上漲；2）基建投資發(fā)力形成核心支撐， 地產(chǎn)銷售邊際改善，煤化工需求增長(zhǎng)，疊加供給端約束強(qiáng)化，鋼鐵、建材、煤炭?jī)r(jià) 格改善；3）原油價(jià)格飆，疊加下游需求改善，推動(dòng)多數(shù)化工品價(jià)格上行，煤化工 成本優(yōu)勢(shì)凸顯；4）頭部白酒企業(yè)主動(dòng)控量保價(jià)，渠道庫(kù)存壓力緩解，白酒價(jià)格上 行，海外引種受阻，供給收縮推動(dòng)肉雞苗價(jià)格上漲；5）受益于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、用 電需求提升及政策支持發(fā)展，發(fā)電量同比增幅擴(kuò)大，綠電裝機(jī)占比提升。推薦景氣 有望持續(xù)改善的船舶、煤炭、鋼鐵、建材、化工、白酒、肉雞苗、電力等。

【信息技術(shù)】本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上行，臺(tái)灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)、DXI 指數(shù)下行；本 周 DRAM 存儲(chǔ)器價(jià)格分化，DRAM 指數(shù)環(huán)比持平，NAND 指數(shù)環(huán)比上行；2 月日 本半導(dǎo)體制造設(shè)備出貨額三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅收窄；3 月液晶電視面板價(jià)格上行， 2 月 LCD 出貨量三個(gè)月滾動(dòng)同比增幅收窄；2 月 LED 芯片臺(tái)股營(yíng)收同比降幅擴(kuò) 大，MLCC 臺(tái)股營(yíng)收同比增幅收窄；2 月光纜產(chǎn)量三個(gè)月滾動(dòng)同比轉(zhuǎn)正。

【中游制造】本周新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格多數(shù)下跌；光伏價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下行，產(chǎn)業(yè)鏈 中組件價(jià)格指數(shù)持平，電池片、硅片、多晶硅價(jià)格指數(shù)下行；本周港口貨物周吞吐 量四周滾動(dòng)均值同比降幅收窄，集裝箱周吞吐量四周滾動(dòng)均值同比增幅擴(kuò)大； CCFI、CCBFI、BDTI 上行，BDI 下行。

【消費(fèi)需求】生鮮乳價(jià)格下行，食糖綜合價(jià)格下行；豬肉價(jià)格、仔豬均價(jià)、生豬均 價(jià)下行。在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，自繁自養(yǎng)生豬、外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)均下行；在肉雞 養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格上行。蔬菜價(jià)格指數(shù)上行，玉米期貨結(jié)算價(jià)上行，棉花期貨 結(jié)算價(jià)下行；票房收入十日均值下行，電影票價(jià)十日均值環(huán)比下行；空冰洗彩四周 滾動(dòng)零售額均值同比降幅收窄；中藥材價(jià)格指數(shù)下行。

【資源品】建筑鋼材成交量十日均值上行；鋼坯、螺紋鋼價(jià)格上行。煤炭?jī)r(jià)格方 面，秦皇島優(yōu)混動(dòng)力煤價(jià)格下行，京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)上行；焦炭、焦煤期貨 結(jié)算價(jià)上行。庫(kù)存方面，秦皇島港煤炭庫(kù)存上行，京唐港煉焦煤庫(kù)存下行，天津港 焦炭庫(kù)存上行。全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)上行。Brent 國(guó)際原油價(jià)格上行；中國(guó)化工產(chǎn)品 價(jià)格指數(shù)上行，化工品價(jià)格多數(shù)上行，其中二乙二醇、二甲苯、DOP 漲幅居前， 燃料油、PTA、PVC 跌幅居前。本周工業(yè)金屬價(jià)格普遍下行，銅、鋁、鋅、錫、 鈷、鎳、鉛價(jià)格下行，庫(kù)存多數(shù)下行；黃金、白銀期現(xiàn)價(jià)格下行。

【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈投放，隔夜 SHIBOR 利率持平，1 周 SHIBOR 利率上行， 2 周 SHIBOR 利率下行。A 股換手率、日成交額下行。土地成交溢價(jià)率下行，商 品房成交面積上行。全國(guó)二手房出售掛牌量下行，掛牌價(jià)指數(shù)下行。