2021年通信行業(yè)春季投資策略：5G、F5G新基建，行業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)

上傳者：潘*
時間：2021/03/26
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2021年通信行業(yè)春季投資策略：5G、F5G新基建，行業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)。國內(nèi)新基建穩(wěn)步推進、通信行業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)。2020年電信業(yè)務(wù)收入1.36萬億元，同比增長3.6%，增速同比提高2.8個百分點，增速超過2019年0.80%和2018年3.00%增速，2020年通信業(yè)務(wù)的收入迅速好轉(zhuǎn)。5G網(wǎng)絡(luò)、千兆光網(wǎng)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市的建設(shè)，有利于通信行業(yè)的投資，通信行業(yè)的景氣度將回升。同時2020年三大運營商資本開支預算3348億元，5G資本開支1803億元，占比53.9%，同比增長337.6%。隨著運營商5G的資本開支加大，通信行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)趨勢性的好轉(zhuǎn)，2020年行業(yè)的收入和凈利潤保持快速增長，但是經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額還處于負增長，行業(yè)復蘇在進一步改善中。 5G、F5G已經(jīng)成為新的基建方向。F5G是以10GPON、Wi-Fi6、200G/400G等技術(shù)為代表的第五代光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)。F5G與5G所帶來的數(shù)據(jù)傳輸速度及低時延造就了各類新興應(yīng)用場景，其主要有泛娛樂的持續(xù)賦能、商用場景的智能與網(wǎng)聯(lián)化、智慧辦公場景的蓬勃發(fā)展、生活化場景的逐步落地。以F5G為技術(shù)基礎(chǔ)的千兆固網(wǎng)是我國新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，以F5G和5G為核心的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，孕育著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，是應(yīng)用發(fā)展中最為重要的通用技術(shù)和使能技術(shù)。通信板塊表現(xiàn)居末，后續(xù)看好細分行業(yè)龍頭。通信行業(yè)年初至今板塊漲幅-8.9%，在所有行業(yè)指數(shù)中居末。在行業(yè)PE倍數(shù)方面，通信行業(yè)27.05倍，在所有行業(yè)排名第13，從行業(yè)估值水平看，通信行業(yè)的估值水平處于中位。從通信行業(yè)的市盈率與全a市場的市盈率的差值看，目前已經(jīng)低于10倍，處于歷史低位。在行業(yè)估值處于低位，行業(yè)業(yè)績逐漸好轉(zhuǎn)中，后續(xù)我們看好細分行業(yè)的龍頭公司。