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通宇通訊公司研究報告：雙輪驅動，56G+衛星互聯網產業未來可期。通信天線核心供應商，強研發+優質客戶增厚領先優勢:公司自成立以來始終專注于通信天線及射頻器件的研發、生產與銷售。經過20余年的發展，現已成長為4/5G國內通信天線的骨干企業，擁有穩定、優質的客戶資源以及在射頻通信領域擁有的有效授權專利708項(截至2025.6.30)。公司產品主要客戶以國內的移動通信運營商以及通信設備集成商為主;海外市場則成功通過多家知名設備集成商和系統運營商的認證，產品銷往全球70多個國家和地區。同時公司6G產品同步研發之中。

出海+衛星生態布局雙輪驅動，看好公司長期發展動能:衛星互聯網方面，公司戰略部署較深入:1)參股衛星核心零部件企業鴻整科技;2)聯合武漢洪山國資成立湖北中洪通宇空間技術有限公司，強化政企協同;3)攜手華真資本設立空天產業基金，首期已投向衛星通信核心企業。出海方面，公司海外市場恢復態勢良好，來自“一帶一路”沿線國家、東南亞國家及中東發達國家等地區的業務拓展成效顯著。展望未來，我們認為衛星方面公司將持續加速衛通信產業布局，通過多維度投資與合作構建產業生態:海外方面，公司將繼續發揮在海外市場的產品競爭力和客戶資源優勢，不斷提升國際市場份額。

我們認為雖然公司近年來業績有所承壓，但公司所處行業同“十五五”規劃中新興產業(衛星互聯網)及未來產業(6G)方向契合度較高，公司戰略規劃明晰，從產品向海外高毛利地區出口并實現營收的快速增長，到衛互聯網產品的前瞻性布局，公司營收及利潤有望隨著產業趨勢逐步明晰而實現快速增長。