通信行業(yè)2026年投資策略報告：光模塊需求持續(xù)高增，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速發(fā)展.pdf

通信行業(yè)2026年投資策略報告：光模塊需求持續(xù)高增，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速發(fā)展。回顧：2025年前三季度，我們重點覆蓋的92家通信行業(yè)上市公司業(yè)績穩(wěn)中有升，盈利能力小幅提升。市場表現(xiàn)來看，2025年1月2日-12月26日，申萬通信指數(shù)上漲87.39%，在申萬全行業(yè)中排行第2，同期滬深300指數(shù)上漲18.36%，通信各子行業(yè)中通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件及光通信行業(yè)市場表現(xiàn)優(yōu)異。

光模塊：受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對以太網(wǎng)交換機和高速光模塊的強勁需求，以及光互連技術(shù)在AIscale-up網(wǎng)絡(luò)中的應(yīng)用推廣，光模塊市場規(guī)模有望持續(xù)快速增長。根據(jù)Lightcounting數(shù)據(jù)，近15年來全球光模塊供應(yīng)商格局的深刻變革，截至2020年，多數(shù)日本和美國供應(yīng)商已退出該市場，而中國廠商的排名則持續(xù)攀升，2024年全球光模塊TOP10榜單顯示，中國廠商已在該領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位（占7席）。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：2025年政府工作報告中，商業(yè)航天首次以“安全健康發(fā)展”為方向，強調(diào)技術(shù)突破與規(guī)模化應(yīng)用，標(biāo)志著商業(yè)航天正式邁入規(guī)?；瘧?yīng)用新階段。中國的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)也在加速推進(jìn)，伴隨技術(shù)不斷成熟與市場持續(xù)擴展，2026年國內(nèi)低軌通信衛(wèi)星發(fā)射量有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。隨著我國加速搶占太空軌道這一寶貴的非再生資源，推動“國網(wǎng)星座”“千帆星座”等低軌星座項目部署，預(yù)計到2030年低軌衛(wèi)星市場規(guī)模有望突破千億甚至1500-2000億元。