2026年中期中美市場策略展望：分化下攻守平衡.pdf
- 上傳者：v*****
- 時間：2026/06/09
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本報告為浦銀國際2026年中期中美市場策略展望，核心觀點(diǎn)認(rèn)為下半年中美市場均呈現(xiàn)由盈利驗(yàn)證驅(qū)動的結(jié)構(gòu)性行情，AI科技革命作為獨(dú)立主線穿透中美周期錯位。
美國市場方面，受“高利率、通脹黏性”壓制，估值擴(kuò)張受限，市場轉(zhuǎn)向盈利兌現(xiàn)。AI仍為核心主線，但投資邏輯從敘事交易轉(zhuǎn)向ROI驗(yàn)證，關(guān)注超級IPO對金融板塊的提振。流動性方面，通脹韌性與油價擾動導(dǎo)致加息概率上升，美元走強(qiáng)抽緊流動性，但資金系統(tǒng)性大幅流出概率較低。
中國市場方面，處于“低利率、PPI轉(zhuǎn)正”階段，估值修復(fù)空間打開。央行保持流動性充裕，資金面寬松。AI以效率驅(qū)動，賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)拉動主要來自半導(dǎo)體出口及上游硬科技利潤提振。配置上采用C.A.S.T.框架杠鈴策略，防御端布局央國企核心資產(chǎn)與穩(wěn)定現(xiàn)金流，成長端聚焦AI基建與技術(shù)壁壘。港股受益于低估值與外資回補(bǔ)，IPO打新仍有超額收益。
總體而言，美股預(yù)計高位震蕩，中國資產(chǎn)彈性更大。若中東局勢降溫、油價回落，美股結(jié)構(gòu)性行情有望向順周期板塊擴(kuò)散。投資者需關(guān)注地緣政治、美聯(lián)儲政策及AI業(yè)績驗(yàn)證等風(fēng)險。
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