首鋼股份（000959）研究報(bào)告：三大戰(zhàn)略產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出，科創(chuàng)、環(huán)保實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先.pdf

首鋼股份（000959）研究報(bào)告：三大戰(zhàn)略產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出，科創(chuàng)、環(huán)保實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先。首鋼股份：定位高端板材、堅(jiān)持“精品+服務(wù)”戰(zhàn)略優(yōu)化結(jié)構(gòu)，打造具 有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力上市鋼企。2021 年全權(quán)益粗鋼產(chǎn)能 2170 萬(wàn)噸， 電工鋼、汽車(chē)板和鍍錫板三大戰(zhàn)略產(chǎn)品產(chǎn)量/利潤(rùn)分別占 26%/40%。

戰(zhàn)略產(chǎn)品：電工鋼、汽車(chē)板和鍍錫板優(yōu)勢(shì)突出，重點(diǎn)發(fā)展高端產(chǎn)品，充 分受益于下游高景氣度。（1）電工鋼持續(xù)引領(lǐng)：電工鋼技術(shù)壁壘高、研 制與認(rèn)證周期達(dá) 6-10 年，下游能效提升、新能源車(chē)放量促需求增長(zhǎng)。 公司產(chǎn)能 150 萬(wàn)噸，2021 年產(chǎn)量排名全國(guó)第二，部分薄規(guī)格高磁感取 向、新能源車(chē)高牌號(hào)國(guó)內(nèi)市占率第一（60%）、第二（26%），目標(biāo)擴(kuò)產(chǎn) 至 200-250 萬(wàn)噸，提升取向電工鋼、無(wú)取向高牌號(hào)電工鋼比例 30PCT。 （2）汽車(chē)板做精做強(qiáng)：汽車(chē)板產(chǎn)能 600 萬(wàn)噸，2015 年以來(lái)公司汽車(chē) 板產(chǎn)量 CAGR13%遠(yuǎn)超全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量（1%），國(guó)內(nèi)市占率第二、重點(diǎn) 發(fā)展先進(jìn)高強(qiáng)鋼汽車(chē)板。（3）鍍錫板高端突破：定位高端食品包裝， 2016 年來(lái)產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)市占率第二，2021 年產(chǎn)能利用率 120%。

核心競(jìng)爭(zhēng)力：強(qiáng)自主研發(fā)能力支撐戰(zhàn)略產(chǎn)品后來(lái)居上，高景氣度、高 集中度增強(qiáng)盈利能力。全國(guó)首家全工序超低排放鋼企，超前布局綠色 環(huán)保、碳中和背景下保障生產(chǎn)穩(wěn)定。增發(fā)實(shí)現(xiàn)全資控股京唐公司，增 資智新公司、助力高端電工鋼擴(kuò)產(chǎn)。首鋼集團(tuán)鋼鐵未上市粗鋼產(chǎn)能 1263 萬(wàn)噸、占比 37%。對(duì)核心團(tuán)隊(duì)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)、調(diào)動(dòng)員工積極性， 促進(jìn)公司中長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。