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恒實科技（300513）研究報告：虛擬電廠資源整合商，發力綜合能源藍海市場。公司依托在電力、通信的雄厚積累，全面投身綜合能源服務、智慧物聯應 用和通信規劃設計三大業務方向，為電網、運營商、交通、金融等行業客 戶提供智能化綜合解決方案。恒實科技全程參與了國網冀北電力公司虛擬 電廠建設，在市場規則制定、用戶協議簽訂、VPP 智能終端安裝與調試和 市場化運營等方面積累了豐富的經驗。

公司在虛擬電廠市場扮演能源聚合商、能源投資商、能源運營商

我國目前正處于邀約型向市場型轉型階段，資源聚合商有望優先受益。虛 擬電廠自身的發展空間隨基礎資源的快速發展而發展，按照國家電投中電 國際政研室分類，其發展階段主要可以按外部環境分為邀約型、市場型及 虛擬電廠三個階段。在邀約型階段中，市場參與度較低，主要由政府機構 或國家機關參與進行激勵與拉動，是我國目前主要所處位置；市場型階段 中，資源聚合商為主體，以類似于實體電廠的模式，分別參與這些市場獲 得收益，增強虛擬電廠的統一協調控制能力。隨著我國逐步向市場型轉型 過程逐步深化，資源聚合商重要性進一步加深。

引入國有控股股東，提振市場信心

深圳市智慧城市科技發展集團有限公司（深智城）是深圳市國資委全資設 立的直管企業，以云計算、大數據、物聯網、城市大腦等新一代科技為抓 手，在國資國企數字化、智慧城市、智慧產業等領域開展建設運營。本次 深智城投資認購上市公司股份并成為控股股東，有利于促進公司提高發展 質量和效益，保障公司在激烈市場競爭和外部挑戰環境中的長期持續穩定 發展，有利于進一步提振市場信心。