特步國(guó)際（1368.HK）研究報(bào)告：產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)銷售快速增長(zhǎng)，多品牌發(fā)展策略打開第二成長(zhǎng)曲線.pdf

特步國(guó)際（1368.HK）研究報(bào)告：產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)銷售快速增長(zhǎng)，多品牌發(fā)展策略打開第二成長(zhǎng)曲線。多年深耕跑步領(lǐng)域，產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)銷售快速增長(zhǎng)：特步自 2007 年起致 力于打造大眾跑者首選品牌，除了贊助馬拉松賽事和推廣特步跑步俱樂(lè) 部之外，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面的成績(jī)也非常突出。特步去年推出的專業(yè)碳纖 維板跑鞋 160X 系列于中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)獲得全球知名跑步雜志《跑者世 界》頒發(fā)多項(xiàng)大獎(jiǎng)。2021年，特步主品牌鞋履銷售額創(chuàng)歷史新高，達(dá)約 48.6 億元，同比增長(zhǎng) 20.8%，增幅為 2018 年以來(lái)最大。特步跑鞋近年在 品牌力和產(chǎn)品力持續(xù)提升，疊加人們對(duì)健康意識(shí)提高以及對(duì)跑步的參與 度顯著提升，預(yù)期將驅(qū)動(dòng)特步鞋履未來(lái)銷售保持快速增長(zhǎng)。

多品牌發(fā)展策略打開第二成長(zhǎng)曲線：特步 2019 年新增四個(gè)國(guó)際品牌(包 括定位于高端專業(yè)運(yùn)動(dòng)的索康尼、邁樂(lè)和高端時(shí)尚運(yùn)動(dòng)的蓋世威、拍拉 丁)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。索康尼產(chǎn)品將可利用特步銷售網(wǎng)絡(luò)，研發(fā)技術(shù)和供應(yīng) 鏈資源的優(yōu)勢(shì)，提高品牌曝光率和優(yōu)化針對(duì)國(guó)民的產(chǎn)品設(shè)計(jì)等，拉動(dòng)收 入增長(zhǎng)；而邁樂(lè)則將成為特步在戶外運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)拓展的重要驅(qū)動(dòng)力。此 外，特步 2021 年引入高瓴作為戰(zhàn)略投資者，預(yù)期高瓴將透過(guò)滔搏的渠 道資源和出色的高端運(yùn)動(dòng)國(guó)際品牌零售運(yùn)營(yíng)能力，對(duì)蓋世威及帕拉丁國(guó) 際品牌輸出零售運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，并為相關(guān)品牌在全國(guó)重點(diǎn)高線城市開店策略 和零售管理方面提供幫助。隨著新增品牌在產(chǎn)品創(chuàng)新、零售渠道持續(xù)升 級(jí)，預(yù)期未來(lái)將有望在中國(guó)快速增長(zhǎng)的運(yùn)動(dòng)服裝市場(chǎng)上加速釋放品牌潛 力，相關(guān)多品牌發(fā)展策略打開公司第二成長(zhǎng)曲線。

童裝業(yè)務(wù)有望成為業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)引擎：國(guó)家近年高度重視學(xué)校體育教育， 針對(duì)強(qiáng)化體育課和課外鍛煉等提出了明確要求。隨著政府計(jì)劃持續(xù)改善 學(xué)校體育教育，以及推行學(xué)齡兒童健康成長(zhǎng)，相關(guān)因素將驅(qū)動(dòng)功能性運(yùn) 動(dòng)童裝需求。此外，特步在 2016 年至 2017 年對(duì)童裝業(yè)務(wù)進(jìn)行了整體重 組，并重新規(guī)劃發(fā)展策略。公司 2021 年順應(yīng)國(guó)潮崛起之大趨勢(shì)而推出 “大國(guó)少年”全新品牌理念，并形成街舞系列和少林兒童系列兩大產(chǎn)品 風(fēng)格主線，透過(guò)一系列活動(dòng)提升品牌知名度，帶動(dòng)銷售加速增長(zhǎng)。特步 兒童在今年“618”銷售成交額突破 7,500 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 103%。隨著公 司進(jìn)一步加大對(duì)童裝業(yè)務(wù)布局，將可受益于童裝行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的 機(jī)遇，預(yù)期相關(guān)業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)引擎。