百舸爭(zhēng)流，奮楫者先-以卓越的投后管理?yè)屨純扇f(wàn)億美元價(jià)值空間.pdf

百舸爭(zhēng)流，奮楫者先-以卓越的投后管理?yè)屨純扇f(wàn)億美元價(jià)值空間。過(guò)去十余年，得益于蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和逐步 完善的政策環(huán)境，中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)一直處于增 長(zhǎng)快車道，私募股權(quán)（PE）和風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）資產(chǎn) 管理總規(guī)模約為1.5萬(wàn)億美元。然而，受經(jīng)濟(jì)增速 逐漸放緩、二級(jí)市場(chǎng)大幅震蕩、投退估值差不斷收 窄、投資機(jī)構(gòu)“干火藥”（Dry Powder）高漲，以及 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇等因素影響，僅依靠投中好賽道 和好企業(yè)就能獲得高額收益的時(shí)代已然落幕。未 來(lái)，中國(guó)投資機(jī)構(gòu)需要通過(guò)投后管理解鎖更多價(jià) 值，而首當(dāng)其沖的是解決面臨的三大困惑與挑戰(zhàn)：

一是“不想管”，內(nèi)部對(duì)于投后管理的價(jià)值和重要性 思想不統(tǒng)一，總覺(jué)得做好公司要靠創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，不愿 做主動(dòng)投資人，深度介入公司戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)。

二是“沒(méi)人管”，投后管理投入不足，要不沒(méi)有專門 的投管團(tuán)隊(duì)，要不投管團(tuán)隊(duì)被視為“中后臺(tái)部門” 和 “二等公民”，資源捉襟見(jiàn)肘，在公司內(nèi)部存在感 低，對(duì)被投企業(yè)影響力不足。

三是“不會(huì)管”，投管團(tuán)隊(duì)背景參差，業(yè)務(wù)管理能力 有限，轉(zhuǎn)型推動(dòng)和變革管理經(jīng)驗(yàn)不足，很難為企業(yè) 提出有針對(duì)性、建設(shè)性和突破性的改進(jìn)方案，并 促使其轉(zhuǎn)型落地。即使有些投資人已經(jīng)建立了“運(yùn) 營(yíng)合伙人”制度，請(qǐng)行業(yè)資深顧問(wèn)和專家深度介入 公司經(jīng)營(yíng)，也會(huì)由于股東和公司立場(chǎng)不統(tǒng)一、個(gè)人 經(jīng)驗(yàn)有局限性、缺乏落地資源等問(wèn)題，通常只能為 公司在具體業(yè)務(wù)上錦上添花，而難以在危機(jī)和重 大決策時(shí)雪中送炭。