鈉離子行業(yè)深度研究報告：技術(shù)進步明顯，23年開始產(chǎn)業(yè)化元年.pdf

鈉離子行業(yè)深度研究報告：技術(shù)進步明顯，23年開始產(chǎn)業(yè)化元年。鈉電規(guī)模化后具備明顯成本優(yōu)勢，近兩年技術(shù)進步顯著，在儲能、低端動力領(lǐng)域應(yīng)用空間較大。鋰電池性能優(yōu)異一直 是主導(dǎo)的電池體系，但21年中以來碳酸鋰價格飆升，鋰電池成本大幅提升，給產(chǎn)業(yè)鏈帶來壓力，從而企業(yè)尋求新材料 體系進行突破，鈉電池因為天然的成本優(yōu)勢而成為首選，大規(guī)模量產(chǎn)后成本有望降低至0.5元/wh（pack），相較于 10萬/噸碳酸鋰下的磷酸鐵鋰電池仍具成本優(yōu)勢；同時碳酸鈉對應(yīng)的國內(nèi)供給充足，供應(yīng)鏈更為安全；隨著各方在納 電上的研發(fā)投入納電研發(fā)進展快速，鈉電池技術(shù)及材料逐步具備產(chǎn)業(yè)化的可能，同時鈉離子行業(yè)標準制定在即，我們 預(yù)計年底鈉電池技術(shù)和材料體系有望基本定型，23年為鈉電產(chǎn)業(yè)化元年，實現(xiàn)小批量出貨，24年實現(xiàn)大批量量產(chǎn)，規(guī) 模有望達到30GWh，預(yù)計未來首先取代鉛酸電池，并逐漸切入A00級電動車和儲能領(lǐng)域，我們預(yù)計25年鈉電池全球 需求超100GWh，未來有望成為鋰電池的一個有效補充。

技術(shù)逐步成熟，正極目前趨向單晶層狀氧化物，負極趨向低成本前驅(qū)體合成的硬碳，添加劑配方是提升循環(huán)壽命的關(guān) 鍵。短期看層狀氧化物類量產(chǎn)難度低，綜合性能優(yōu)異，成為目前正極主流路線，技術(shù)發(fā)展趨勢為單晶化；長期看三大 路線并駕齊驅(qū)，層狀氧化物類主打能量密度，普魯士藍類主打低成本，聚陰離子類主打循環(huán)壽命。鈉電技術(shù)壁壘主要 在于負極和添加劑配方，其中負極分為硬碳和軟碳，硬碳為主流趨勢，其指標嚴苛，構(gòu)效關(guān)系復(fù)雜，為鈉電產(chǎn)業(yè)化關(guān) 鍵瓶頸，亟待低成本前驅(qū)體的開拓；添加劑配方是提升循環(huán)壽命的關(guān)鍵，鈉電高堿度+高電壓更加考驗鈍化膜的穩(wěn)定 性，Know-How壁壘高于鋰電池。

產(chǎn)業(yè)鏈龍頭加大布局，23年鈉電產(chǎn)業(yè)化元年將臨。電池廠來看，寧德時代推出普魯士白體系+AB電池，后續(xù)或進一步 升級為錳基富錳普魯士白體系，同時加大層狀氧化物布局；中科海鈉專注銅鐵錳層狀氧化物+軟碳路線，主打高性價 比路線，綁定華陽股份+多氟多；第二梯隊方面，立方新能源、鈉創(chuàng)新能源、傳藝科技層狀氧化物產(chǎn)品性能優(yōu)異，鵬 輝能源、眾鈉能源選擇聚陰離子體系，欣旺達具備獨家補鈉技術(shù)。正極廠來看，振華新材突破技術(shù)瓶頸開發(fā)高性能單 晶層狀氧化物，容百科技深度綁定寧德時代，產(chǎn)能規(guī)劃龐大，當(dāng)升科技、邦普循環(huán)、格林美亦加快布局。負極廠來看， 佰思格國內(nèi)量產(chǎn)進度最快，貝特瑞產(chǎn)品穩(wěn)定性高，凱金能源等傳統(tǒng)鋰電負極廠商也在加速突破。