新寶股份（002705）研究報告：代工龍頭地位穩固，自主品牌方興未艾.pdf

上傳者：王**
時間：2022/09/28
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新寶股份（002705）研究報告：代工龍頭地位穩固，自主品牌方興未艾。國內領先的小家電出口企業，多品牌戰略全方位覆蓋。公司始創于1995年，產品涵蓋廚房電器、家居護理電器、制冷電器、個護美容等諸多領域，現已成為國內最大的小家電制造商之一。通過積極打造品牌矩陣，公司現已運作東菱、摩飛、歌嵐、百勝圖、鳴盞和萊卡等多個品牌，不同品牌采取不同的定位，以更好地滿足消費者的個性化需求。

實力增強、品類豐富，代工業務有望持續增長。海外小家電市場穩健增長，根據中國家用電器協會，2021年全球小家電貿易規模為933億美元，其中我國小家電出口額占比為50.5%，規模遠高于其他國家。公司采用標準化管理打造柔性生產，可快速響應客戶需求，有效降低公司成本，形成較強的規模優勢。與此同時，公司持續提升自動化和智能管理水平、豐富產品品類，代工實力增強疊加產品品類豐富有望共同驅動業績持續增長。

摩飛之路可圈可點，新品拓展加速業績增長。國內市場，經過2021年對高基數的消化，2022年以來傳統品類需求逐步改善，空炸等新品類持續放量，行業整體恢復良性增長，從中長期來看，小廚電新品迭代仍將引領行業持續增長。公司以創新小家電為突破口，創新性采用“爆款產品+內容營銷”的打法，以“產品經理+內容經理”為雙輪驅動，成功將摩飛推向市場，品牌影響力持續擴大。憑借著已有的品牌知名度，借助于技術優勢，公司有望持續打造爆款產品、帶動業績增長，與此同時，公司積極布局高景氣賽道清潔電器、個護美容等，多品牌共同發力，有望培育出新的增長點。