航運(yùn)業(yè)專(zhuān)題研究：成品油輪行業(yè)研究框架.pdf

上傳者：小**
時(shí)間：2022/11/21
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航運(yùn)業(yè)專(zhuān)題研究：成品油輪行業(yè)研究框架。船隊(duì)運(yùn)力受到新增減少與運(yùn)力退出雙向支撐：新簽訂單稀少且船東新船投資意愿低，導(dǎo)致目前全球成品油輪手持訂單占比達(dá)到歷史低位，未來(lái)可交付運(yùn)力呈現(xiàn)階梯式下降；拆船運(yùn)力方面受到船隊(duì)老齡化加速以及環(huán)保法規(guī)（尤其是CII）的壓力加大，拆解量存在增加的潛在動(dòng)力；船隊(duì)產(chǎn)能利用率接近歷史平均水平；航速將隨著環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)而進(jìn)一步放緩。我們預(yù)計(jì)2022年船隊(duì)有效運(yùn)力增長(zhǎng)4%； 2023年增速放緩至1%，其中MR預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2%，LR2和LR1分別增長(zhǎng)2%和下滑 2%。

未來(lái)需求預(yù)計(jì)運(yùn)量改善疊加運(yùn)距乘數(shù)效應(yīng)：后疫情時(shí)代背景下全球成品油需求逐步復(fù)蘇，歐美地區(qū)的產(chǎn)能退出加大了對(duì)進(jìn)口的依賴(lài)，我們預(yù)計(jì)2022年全球成品油海運(yùn)貿(mào)易量增長(zhǎng)2%，2023年增長(zhǎng)3%。歐洲停止進(jìn)口俄羅斯成品油（2023年 2月5日）后，歐美地區(qū)的供需矛盾加大將帶來(lái)跨區(qū)域套利貿(mào)易的機(jī)會(huì)，此外全球成品油貿(mào)易格局轉(zhuǎn)變進(jìn)程加速，運(yùn)距進(jìn)一步拉長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2022年全球原油海運(yùn)距增長(zhǎng)3%，2023年增長(zhǎng)6%。整體而言，2022年全球成品油海運(yùn)周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)5%， 2023年增長(zhǎng)9%。中長(zhǎng)期成品油貿(mào)易將繼續(xù)受到產(chǎn)能東移帶來(lái)的跨區(qū)域貿(mào)易增加（運(yùn)量與運(yùn)距雙振）的支撐。