朝聚眼科（2219.HK）研究報告：扎根內蒙，走向全國.pdf

朝聚眼科（2219.HK）研究報告：扎根內蒙，走向全國。立足內蒙，集群化運營帶來競爭優勢。公司深耕于眼科醫療領域，目前已成長 為內蒙古自治區民營眼科龍頭，在華北地區也享有盛名。公司采用集中化、標 準化的管理運營模式，圍繞包頭醫院、呼市醫院、赤峰醫院三所中心醫院建立 服務集群，在蒙西、蒙東及臨近地區共建立了 12所眼科醫院和 19家視光中心。 雖然 2022年全國疫情呈散點爆發態勢，行業下行，但公司依托集群化運營優勢， 業績表現依舊亮眼，2022H1，公司收入 5.3 億元，同比增長 6.5%，歸母凈利 潤 1.0 億元，同比增長 28.0%。

積極開拓省外市場，不斷復制、持續創新。憑借在內蒙古區域的經驗、影響力 以及標準化的管理模式，公司積極開拓省外地區尤其是江浙地區的市場，陸續 建立或收購了 6 家眼科醫院和 6 所視光中心。截至 2020 年底，非內蒙古自治 區的其他省份收益占比已經達到 28.8%。

眼科醫療服務市場持續擴容，民營龍頭迎來結構性機會。近視患病率提高促進 我國視光、屈光手術市場擴容，老齡化趨勢推動白內障手術市場擴容，預計至 2025 年屈光、白內障手術市場規模將分別達 726億元和 339億元；民營眼科醫 院占比近年來出現大幅提升，2011年我國眼科專科醫院共計 288家，入院患者 56.9 萬人，2021年我國眼科專科醫院達 1203個，年均復合增速為 15.4%，患 者入院人數達 213.3 萬人，年復合增長率 14.1%。公司作為以屈光、白內障手 術等項目為主營業務的民營眼科企業龍頭，迎來巨大發展機會。