如何捕捉醫(yī)藥板塊的反彈主線？.pdf

如何捕捉醫(yī)藥板塊的反彈主線？醫(yī)藥具有剛需屬性，行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)明顯。受益于醫(yī)保改革，醫(yī)藥行業(yè)有望持續(xù)發(fā)展。 細(xì)分來(lái)看，無(wú)論是創(chuàng)新藥、生物制藥還是醫(yī)療服務(wù)業(yè)，均存在較大的市場(chǎng)空間。

中國(guó)醫(yī)藥近年來(lái)市場(chǎng)保持著超過(guò)全球醫(yī)藥市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。放眼海外，在全球醫(yī) 藥產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈加快重塑的當(dāng)下，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)全球價(jià)值鏈地位提升 的新一輪機(jī)遇期，打開(kāi)海外市場(chǎng)需求。

創(chuàng)新藥：國(guó)際化逐步落實(shí)，創(chuàng)新長(zhǎng)期價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥行 業(yè)快速發(fā)展，藥物創(chuàng)新蔚然成風(fēng)。后續(xù)隨著更多的產(chǎn)品數(shù)據(jù)發(fā)布以及國(guó)內(nèi)藥企積 極參與國(guó)際交易，本土創(chuàng)新藥出海后續(xù)依然可期。

生物藥：需求依然強(qiáng)勁，行業(yè)空間廣闊。生物藥行業(yè)下主要包含疫苗及血制藥兩 大賽道。中國(guó)疫苗產(chǎn)業(yè)有望在布局創(chuàng)新、尋路海外，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)；近年來(lái)，血液 制品行業(yè)集中度持續(xù)提升，且趨勢(shì)有望延續(xù)，擁有資金、技術(shù)、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)的大公 司將從中獲益。

醫(yī)療服務(wù)：關(guān)注醫(yī)院端需求回補(bǔ)，消費(fèi)升級(jí)擴(kuò)容正當(dāng)時(shí)。醫(yī)療端：出院人數(shù)增長(zhǎng) 趨勢(shì)顯著落后于門診人數(shù)，醫(yī)院端需求有望回補(bǔ)；消費(fèi)醫(yī)療：消費(fèi)升級(jí)擴(kuò)容正當(dāng) 時(shí)，具備產(chǎn)品迭代能力和醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)的龍頭受益。