國芯科技（688262）研究報告：引領車載MCU芯片國產替代，信息安全芯片受益AI有望高增.pdf

國芯科技（688262）研究報告：引領車載MCU芯片國產替代，信息安全芯片受益AI有望高增。深耕嵌入式 CPU IP，核心技術自主可控：公司自成立以來聚焦于國產 自主可控嵌入式 CPU 技術研發和產業化應用，目前形成 IP 授權、芯 片定制服務和自主芯片及模組三大業務板塊，產品廣泛應用于信息安 全、汽車電子和工業控制、邊緣計算和網絡通信等關鍵領域。公司歷 經近二十年的持續研發、創新與沉淀，已成功實現基于“M*Core 指令 集”、“PowerPC 指令集”和“RISC-V 指令集”的 8 大系列 40 余款 CPU 內核，形成了深厚的嵌入式 CPU IP 儲備。2022 年前三季度公司 實現營收 3.2 億元，同比增長 22%，實現歸母凈利潤 0.97 億元，同比 增長 164%，公司業績維持高速增長。

車載 MCU 定位中高端，開啟規模化量產出貨：車載 MCU 中短期內受 益汽車智能化、電動化、網聯化趨勢，市場需求規模將持續增長，國內 汽車勢力崛起，對汽車芯片國產替代訴求強烈。公司汽車電子芯片已 在車身控制、汽車動力總成控制、汽車域控制、新能源電池 BMS 控 制、車規級安全 MCU、汽車電子混合信號類等七條產品線上實現系列 化布局，截至 2022 年底，公司汽車電子芯片累計出貨量超 400 萬顆， 下游客戶涵蓋比亞迪、上汽、長安、奇瑞、吉利、東風等國內外知名車 企。公司新一代發動機控制和新能源 BMS 控制芯片研發進展順利，功 能安全等級達到 ASIL-D 最高安全等級，有望進一步增厚營收。

云應用芯片全面布局，業績有望持續高增：公司云應用芯片產品涵蓋 云安全芯片、先進存儲 Raid 芯片和邊緣計算芯片。公司是國內主要的 云安全芯片、金融 POS 安全芯片供應商之一，是國家重大需求安全芯 片主要供應商之一。國內 AI 加速發展帶來海量數據安全存儲需求， Raid 存儲芯片是服務器實現數據保護、安全與冗余管理的核心構成， 逐步成為 AI 服務器標配。公司存儲 Raid 芯片打破海外壟斷，有望增 厚公司營收。公司新一代高性能高安全邊緣計算芯片產品“CCP1080T” 近日也在內部測試中獲得成功，有望打開公司長期成長空間。