2023H1定增市場回顧暨下半年預(yù)期：收益持續(xù)分化，擇時優(yōu)選布局.pdf
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- 時間：2023/07/06
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2023H1定增市場回顧暨下半年預(yù)期：收益持續(xù)分化，擇時優(yōu)選布局。融資步履加快，近八成競價募足。以上市日口徑，2023H1上市定增162個，同 比上升20.90%，合計募資3518.43億元，同比上升82.37%。其中，有77.27% 的競價項目足額募資，同比+3.31pct。10億元以下的定增項目仍為主流；競價 以項目融資為主，定價以補流居多；大股東參與競價項目積極性同比升溫。
過會率上升，“預(yù)案-發(fā)行”周期同比延長。2023H1過會率為98.28%，同比、 環(huán)比雙雙上升。其中，2023H1上市的非簡易程序發(fā)行的競價項目“預(yù)案-發(fā)行” 平均耗時408天，同比、環(huán)比不同程度延長。
折價安全墊仍較厚，機構(gòu)入圍率提升。2023H1，競價項目市價折價率均值 12.65%（同比-0.48pct）；基準折價率均值14.11%（同比+3.40pct），底價 發(fā)行的項目數(shù)占比21.82%（同比+6.19pct）。2023H1單個競價項目平均參與 申報投資者數(shù)量為21家（同比-20%）；平均入圍率達65.12%，同比、環(huán)比均 上升。
解禁收益率小幅下滑，絕對收益率分化明顯。2023H1解禁的140宗競價項目中 有45.71%的項目破發(fā)，同比+2.45pct；競價解禁絕對收益率均值、相對同期滬 深300指數(shù)、申萬一級行業(yè)的解禁超額收益均值分別為4.37%、5.29%、5.91%， 同比不同程度下降。其中，底價發(fā)行競價項目解禁勝率超六成，同時勝率隨市 價折價率提升而下降。2023H1解禁的競價項目絕對收益率分化依舊明顯，折價 安全墊區(qū)分效應(yīng)減弱，賽道紅利貢獻度提升。
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