OLED行業深度報告：OLED加速滲透&國產占比提升，國內上游供應鏈大有可為.pdf

上傳者：新**
時間：2023/08/18
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OLED行業深度報告：OLED加速滲透&國產占比提升，國內上游供應鏈大有可為。OLED 市場規模有望恢復增長態勢，需求端多領域滲透率提升。根據 Omdia，OLED 在中小尺寸市場份額 2021 年已經超過 LCD；2022 年 OLED 市場規模為 424 億美元，預計 2022-2027 年 OLED 市場規模和出貨面積 CAGR 分別為 6%和 13%。下游應用中，手機仍占最大份額，預計 2026 年滲透率超過 60%；移動電腦、顯示器、車載、TV 端出貨量有望快速增長。

OLED 供給端產能逐漸向國內轉移。根據 TrendForce，中國 OLED 產能在 2018 年前占全球不到 10%，2023H1 達 43.7%，產能飛速擴張。2023H1 京東方/維信諾/華星光電/深天馬分別有 3/2/1/2 個 G6 柔性 OLED 面板廠，同時積極布局更高世代產線。國產 OLED 出貨量和市場份額也在持續提升。

OLED 市場規模擴大疊加國內面板產能崛起，上游企業發展潛力巨大。設備：OLED 產能轉向國內，設備國產化率有望提升。陣列工程和有機蒸鍍工程環節，未來關鍵設備有望實現突破；模組工程設備，如價值量較高的貼合綁定設備和檢測設備等，國內外水平幾乎無差，國產化率有望進一步提升。

材料：國產替代正逢其時，國內廠商逐漸突破專利封鎖。終端材料毛利率高達 60~70%。2021 年 OLED 終端材料中通用層材料國產化率約為 12%，發光層材料國產化率不足 5%。目前已有國內廠商實現終端材料量產，未來產品結構優化和出貨量提升雙重作用下，國內材料廠商有望蓬勃發展。

DDIC：AMOLED DDIC 需求旺盛，國內產業鏈有望全面發展。根據 Omdia，AMOLED DDIC 出貨量預計將從 2022 年的 10 億顆增加到 2029 年的 22 億顆，CAGR 為 12%。2022 年智能手機 AMOLED DDIC 中，三星、LX Semicon 等國外公司占據 96%以上市場份額，國產替代有巨大空間。國內擁有完整的設計、制造和封測 DDIC 產業鏈，有望全面受益。