頂點軟件研究報告：攀登券商信創“頂點”，進軍大資管藍海.pdf

頂點軟件研究報告：攀登券商信創“頂點”，進軍大資管藍海。頂點軟件：以技術驅動的全域金融 IT 服務商。公司成立于 1996 年，聚焦金 融科技創新，掌握內存數據庫、分布式交易中間件、低延時等核心技術，開展證券新 交易體系、數智運營、財富管理、機構服務、大資管、數據應用等業務。公司 CRM 與 集中運營為傳統優勢業務，截至 2017 年超過 70%的券商使用公司 CRM 系統；自 2013 年公司自研內存數據庫，2019 年推出 HTS 極速交易系統，開辟了券商新交易體系的道 路；2020 年核心交易系統 A5 全面上線東吳證券，奠定了在券商信創的領先地位，收 入增速自此呈現拐點向上趨勢。

金融信創步入深水區，核心交易系統迎技術變革。2018 年至今，資本市場 改革持續推進，相繼落實上交所設立科創板、開設北交所、實行股票發行全面注冊制 等一系列舉措；2020 年 8 月金融信創第一期試點啟動，當前走向全面開花階段，并由 外圍步入核心深水區。政策推進將帶動證券 IT 系統升級，為 IT 廠商帶來增量機遇， 根據中證協統計，2021 年券商 IT 投入已達 304 億元，且 2012-2021 年軟件投入占比由 39%提升至 68%，總體呈現上升趨勢。金融信創深化至券商核心交易系統領域，技術 變革協同共振，內存數據庫結合組播通信的方式，極大提升交易速度，是去“IOE”實 現國產替代的重要法寶，后續信創技術路徑逐步明晰，公司有望攜新交易體系 A5 彎道 超車。

“3+1”技術平臺為創新引擎，加速推進全域信創化。“3”指分布式、低延時 交易技術平臺 LiveDTP、靈動數據平臺 LiveData、靈動業務架構平臺 LiveBOS；“1”指 公司自主研發的飛馳內存數據庫 HyperDB。A5 信創版實現領先替代，截至 2023 年 8 月已上線東吳、東海、華寶、麥高證券等客戶，并實現穩定運行；2023 上半年，HTS2.0 新簽中國銀河、國元、國新證券等，受到廣泛認可。當前公司在大資管市占率僅為 1%， 未來有望由新交易體系帶動大資管與機構業務推廣，加速推進全域信創化。