陜建股份分析報(bào)告：陜西龍頭深耕建筑領(lǐng)域，綠色轉(zhuǎn)型提振效率.pdf

陜建股份分析報(bào)告：陜西龍頭深耕建筑領(lǐng)域，綠色轉(zhuǎn)型提振效率。陜西省建筑龍頭，深耕建筑工程領(lǐng)域。陜建股份是陜西省建筑行業(yè)的龍頭企業(yè)， 在建筑行業(yè)深耕 70 余年并積累了豐富的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。公司主要業(yè)務(wù)包括建筑施工 業(yè)務(wù)和石油化工工程業(yè)務(wù)，同時(shí)還積極開拓裝配式建筑、新能源、生態(tài)環(huán)保等 新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，構(gòu)建綠色、智能化的現(xiàn)代化建筑施工體系。公司的控股股東陜西 建工控股集團(tuán)有限公司在 2022 年美國(guó)《工程新聞紀(jì)錄（ENR）》全球工程承包 商 250 強(qiáng)中排名第 14 位。實(shí)際控制人陜西省國(guó)資委能夠在業(yè)務(wù)拓展、流動(dòng)性等 多方面為公司提供支持。

陜西省基建持續(xù)發(fā)力，投資額再度提升。2023 年上半年，陜西省實(shí)現(xiàn)建筑業(yè)總 產(chǎn)值 4371.31 億元，同比增長(zhǎng) 5.9%，高于全國(guó) 2.5%的增速；陜西省建筑業(yè)企 業(yè)新簽合同額 7260.26 億元，同比增長(zhǎng) 25.4%，遠(yuǎn)高于全國(guó) 3.1%的增速。陜西 省規(guī)劃在“十四五”期間加快構(gòu)建系統(tǒng)完備、高效實(shí)用、智能綠色、安全可靠 的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，加快完善鐵路、公路、航運(yùn)交通網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，陜西省 政府財(cái)力結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，財(cái)政實(shí)力強(qiáng)，為固定資產(chǎn)投資打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，陜 西省作為古絲綢之路的起點(diǎn)，深度參與“一帶一路”計(jì)劃，2022 年陜西與“一 帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口額首次突破千億元，同比增長(zhǎng) 41%。在充足訂單的推 動(dòng)和陜西省政策的支持下，我們預(yù)計(jì)陜西省建筑業(yè)仍將維持快速發(fā)展的勢(shì)頭。

公司資質(zhì)優(yōu)質(zhì)，市占率有望提升。公司是陜西省最大的國(guó)有建筑工程施工企業(yè)， 也是陜西省第一家具有房屋建筑工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)的建筑企業(yè)。截至 2023H1 末，公司共有 17 個(gè)施工總承包特級(jí)資質(zhì)、79 個(gè)一級(jí)資質(zhì)和 27 個(gè)甲級(jí) 設(shè)計(jì)資質(zhì)。從 2020 到 2022 年，公司營(yíng)業(yè)收入在陜西省建筑業(yè)企業(yè)總收入中占 比由 15%提升至 20%。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的情況下，公司有望憑借融資優(yōu)勢(shì)、 強(qiáng)硬實(shí)力、戰(zhàn)略關(guān)系進(jìn)一步提高市占率。在“省內(nèi)省外并重，國(guó)內(nèi)國(guó)外并舉” 的政策下，公司也將積極開拓省外海外市場(chǎng)。

依托集團(tuán)資源，房建業(yè)務(wù)協(xié)同。作為陜西省資質(zhì)最高、規(guī)模最大的建筑施工企 業(yè)，集團(tuán)每年承擔(dān)省內(nèi)半數(shù)以上的重大工程建設(shè)任務(wù)。同時(shí)，集團(tuán)積極與市區(qū) 政府、上下游企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，發(fā)展全面合作伙伴關(guān)系。此外，集團(tuán)的 房地產(chǎn)開發(fā)與投資業(yè)務(wù)能與公司建筑業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，打通房建業(yè)務(wù)的上游。

推動(dòng)“綠色低碳”轉(zhuǎn)型，發(fā)展裝配式智能建造。公司在傳統(tǒng)建筑業(yè)務(wù)外，積極開 拓新能源、生態(tài)環(huán)保等新領(lǐng)域業(yè)務(wù)，參與光伏、風(fēng)電、垃圾發(fā)電等項(xiàng)目的建設(shè)。 此外，公司大力布局裝配式建筑，構(gòu)建綠色、智能化的現(xiàn)代化建筑施工體系。 公司于 2014 年開始規(guī)劃裝配式建筑業(yè)務(wù)，并先后在秦漢新城、延安、安康、銅 川等地建設(shè)裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地，能夠?qū)崿F(xiàn)節(jié)能減排，提高建筑效率。公司子 公司陜建新型建材 2023Q1 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 67.1%，累計(jì)合同簽約額同比增 長(zhǎng) 57.81%；子公司陜建裝配智造 2023Q1 營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 354.69%，新簽合 同額同比增長(zhǎng) 90.87%。此外，公司裝配式建筑的產(chǎn)能還處于擴(kuò)產(chǎn)階段，受益于 裝配式建筑行業(yè)的快速發(fā)展，公司有望提升市占率，帶動(dòng)收入進(jìn)一步增長(zhǎng)。