汽車(chē)行業(yè)年度策略：24年整車(chē)策略，出海啟航，星辰大海.pdf

汽車(chē)行業(yè)年度策略：24年整車(chē)策略，出海啟航，星辰大海。復(fù)盤(pán)全球汽車(chē)百年歷程，美國(guó)日本歐洲先后成為全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重心的共性規(guī) 律為，出海是做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路。如日本豐田用精益化生產(chǎn)抓住了石油危 機(jī)的市場(chǎng)機(jī)遇，通過(guò)海外建廠生產(chǎn)走向全球；德國(guó)大眾用模塊化平臺(tái)化降本 提效，卡位中國(guó)市場(chǎng)、成為全球頭部車(chē)企；當(dāng)前中國(guó)新能源車(chē)快速放量領(lǐng)跑 全球(全球份額達(dá) 36%)，有望依靠出口成為下一產(chǎn)業(yè)重心。我們認(rèn)為日本的 出海路徑具有強(qiáng)參考意義，1970 年左右日本車(chē)企逼近本國(guó)銷(xiāo)量天花板(200 萬(wàn)輛)開(kāi)始整車(chē)出口，1980 年日系車(chē)全球汽車(chē)份額達(dá) 30%(出口 400 萬(wàn)輛)， 后各國(guó)貿(mào)易限制倒逼日本海外建廠，2000 年后日系車(chē)海外生產(chǎn)量破 1800 萬(wàn)，日系車(chē)進(jìn)入全球化后期，全球份額沖高至 35%后穩(wěn)定在 30%左右。

豐田怎么出海：從整車(chē)出口主導(dǎo)、對(duì)外投資到本土化生產(chǎn)

豐田為日系車(chē)出海的代表,2010 年左右豐田的全球份額超 16%,其充分利用 海外建廠規(guī)避出口限制,2005 年左右豐田全球產(chǎn)量高達(dá) 800 萬(wàn)輛+,其中日產(chǎn) 在 400 萬(wàn)輛+，海外產(chǎn)量更高。豐田全球化發(fā)展歷經(jīng)整車(chē)出口主導(dǎo)、對(duì)外投 資、本土化三個(gè)階段:20 世紀(jì) 50-60 年代:豐田內(nèi)部車(chē)型儲(chǔ)備充足疊加外部政 策利好,50 年代迅速完成戰(zhàn)后恢復(fù)并出口中東拉美市場(chǎng)。20 世紀(jì) 60-80 年代： 以拆卸出口規(guī)避出口管制，抓住石油危機(jī)下美國(guó)市場(chǎng)機(jī)遇，1975 年在美份 額達(dá) 3%，成為美國(guó)第四大汽車(chē)品牌;20 世紀(jì) 80-90 年代:貿(mào)易摩擦下在美探 索合資/全資建廠,后迅速向其他國(guó)家投資建廠,從單一市場(chǎng)向全球擴(kuò)張。

豐田做對(duì)了什么：因地制宜的市場(chǎng)策略+屬地化生產(chǎn)

我們認(rèn)為豐田全球化成功在于：(1)美國(guó)：早期豐田憑低耗油的標(biāo)簽站穩(wěn)腳跟， 后美日摩擦沖突升級(jí)，出口限額倒逼豐田采取屬地化生產(chǎn)，從早期的合資建 廠到獨(dú)立建廠、成立跨國(guó)車(chē)企，豐田在美市占率從 1995 年的 7%增至 2009 年的 17%，2006 年產(chǎn)量(820 萬(wàn)輛)超過(guò)通用。(2)東南亞：早期豐田利用日 本政府 ODA 政策紅利打通了東南亞銷(xiāo)售渠道，并抓住政策紅利(泰國(guó) CKD 組裝形式進(jìn)口汽車(chē)關(guān)稅減免 50%至 25%)，后泰國(guó)開(kāi)始加大貿(mào)易限制等，豐 田開(kāi)始本地建廠。但泰國(guó) 1990s 開(kāi)始重回自由化政策吸引歐美汽企加入競(jìng) 爭(zhēng)，日系市占率從 1990 年的 89%降至 1995 年的 78%，豐田利用東海岸計(jì) 劃重構(gòu)新的三層分工生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，重回巔峰，截至 2010 年豐田在東南亞整車(chē) 年銷(xiāo)破百萬(wàn)，在泰市占率穩(wěn)定在 40%+。豐田利用東海岸計(jì)劃重構(gòu)新的三層 分工生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，重回巔峰。

海外建廠或?yàn)槌龊１亟?jīng)之路，率先海外建廠的中國(guó)車(chē)企更有競(jìng)爭(zhēng)力

為降本與規(guī)避貿(mào)易摩擦限制，豐田采用海外建廠模式助力出海。根據(jù)豐田經(jīng) 驗(yàn)，海外汽車(chē)貿(mào)易保護(hù)政策一般由限額、加征關(guān)稅到提高本地化生產(chǎn)的層層 遞進(jìn)，海外建廠為必經(jīng)之路，而合資建廠或是最快介入當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)的方式，同 時(shí)在選址的考量因素上，地方政策支持>交通便利和人力成本。我們預(yù)計(jì)海 外建廠或?yàn)橹袊?guó)車(chē)企出海的重要途經(jīng)。當(dāng)前長(zhǎng)安/上汽/奇瑞/長(zhǎng)城/廣汽/比亞 迪均在東南亞有建廠規(guī)劃，吉利在北美已投產(chǎn)，北汽/名爵/江淮/奇瑞/長(zhǎng)安等 在北美有布局計(jì)劃，上汽/比亞迪/奇瑞/長(zhǎng)城計(jì)劃布局歐洲工廠，奇瑞布局阿 根廷工廠，我們認(rèn)為率先布局海外建廠的車(chē)企或在出海市場(chǎng)中更具競(jìng)爭(zhēng)力。