海外科技行業專題報告：渠道紅利與玩法升級，小游戲迎星辰大海.pdf

上傳者：A*****
時間：2023/11/24
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海外科技行業專題報告：渠道紅利與玩法升級，小游戲迎星辰大海。政策扶持技術升級，小游戲借買量優勢高速發展。小游戲依托小程序為載體，技術革新和流量紅利推動產業迎來全面爆發，截至 23 年 6 月微信小游戲用戶數總量突破 10 億，MAU 達 4 億，年初至今抖音小游戲內購收入環比增長 20 倍。小游戲產業鏈成熟市場格局未定，頭部產品表現亮眼中小廠商搶占先機；商業模式多元 IAA 為主導，微信抖音等小程序生態成熟，流量紅利突出激勵政策扶持加碼，低研發成本、寬松買量環境與高周轉造就賺錢效應，小游戲市場潛力充足。

小游戲與 App 游戲互補，百億級市場增量可期。游戲側，小游戲以 IAA 為主玩法由輕入重，App 游戲 IAP 模式中重度玩法主導；App 游戲玩法成熟多元，小游戲逐步向 App 游戲靠攏； App 游戲市場成熟集中度高，小游戲格局未定中小廠商占據先手，同時小游戲渠道紅利突出與高分成比例吸引更多玩家入局。用戶側，小游戲用戶圈層廣付費意愿強、便捷體驗帶來社交屬性，為市場打來龐大用戶增量。廠商側，平臺工具與開發引擎加持下研發與遷移能力領先廠商能快速入局，同時投流經驗豐富、融入社交機制實現裂變的優質發行廠商有望突破。我們認為，小游戲將邁向中重度和混合變現，小游戲與 App 游戲互補拓寬商業化空間，支付寶等新平臺入局將強化流量紅利，預計 2023 年小游戲市場空間達 300+億元、測算中長期有望達到 600 億元。

中重度玩法遷移創新，強勢買量造就小游戲爆款。以 2022-2023 年代表性小游戲為例，《羊了個羊》以消消樂為核心玩法，基于高隨機性機制及社交裂變全面破圈；《咸魚之王》放置卡牌融入掛機機制并簡化付費強化爽感，中重度化玩法及精準節點高效買量推動下持續霸榜；《尋道大千》在獨特妖怪休閑畫風下融合多種中重度玩法，通過玩法融合創新與高舉高打。爆款小游戲玩法均趨于多元化與中重度化，結合強勢買量與社交裂變引爆，展現強大的流水爆發力和生命力。