黑色產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告：會(huì)議精神謹(jǐn)慎市場(chǎng)情緒降溫，嚴(yán)寒天氣加劇現(xiàn)貨矛盾累積.pdf
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- 時(shí)間：2023/12/19
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黑色產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)告：會(huì)議精神謹(jǐn)慎市場(chǎng)情緒降溫，嚴(yán)寒天氣加劇現(xiàn)貨矛盾累積。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議開完，市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期暫時(shí)告一段落。雖然 政策刺激預(yù)期有，但不會(huì)大水漫灌，會(huì)量力而行；供給側(cè)強(qiáng)調(diào)了綠 色低碳發(fā)展，但是要先立后破，所以供給側(cè)難有大的縮減動(dòng)作。所 以，會(huì)議精神對(duì)大宗商品略顯利空，黑色及大宗商品出現(xiàn)了一定調(diào) 整，關(guān)注后期供給側(cè)政策。 基本面來看，鋼廠低盈利、未來鋼材季節(jié)性需求回落，逐漸形 成庫存壓力；原料雖然有冬儲(chǔ)預(yù)期，但后期庫存低位回升，冬季產(chǎn) 業(yè)負(fù)反饋存在隱憂。季節(jié)性角度來看，鋼材主力合約完成1-5月切 換，在淡季利空逐步落地時(shí)宏觀利好和旺季預(yù)期將占主導(dǎo)。整體來 看，在沒有明顯減產(chǎn)的情況下，高價(jià)格冬儲(chǔ)明顯是有較大壓力的。 加上6月初以來市場(chǎng)已經(jīng)在預(yù)期再刺激的政策，黑鏈指數(shù)連的反彈 （10月調(diào)整）；何時(shí)落地到需求仍未知，歷史來看政策對(duì)需求的落 地仍不樂觀。
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