安聯(lián)保險專題報告：多層次投研一體化賦能保險資管龍頭.pdf

安聯(lián)保險專題報告：多層次投研一體化賦能保險資管龍頭。全球最大規(guī)模的保險資管機構(gòu)，核心滿足三類客戶需求。安聯(lián)是全球 最大的保險系資管公司。公司把握歐洲貨幣一體化的戰(zhàn)略機會，獨立 資管業(yè)務(wù)作為集團核心板塊之一，外延式擴張和內(nèi)生增長相結(jié)合。安 聯(lián)集團資管板塊營業(yè)利潤率和 ROE 均高于集團其他業(yè)務(wù)，主要滿足 集團保險資金匹配負債成本的需求以及第三方客戶的資產(chǎn)增值需求， 其中第三方業(yè)務(wù)是安聯(lián)資管 AUM 增長核心動能，機構(gòu)業(yè)務(wù)貢獻最大。

全能型資管商業(yè)模式，主動管理滿足客戶需求。1）安聯(lián)保險資金核心 實現(xiàn)資產(chǎn)負債久期、收益匹配，資產(chǎn)負債管理成效遠超行業(yè)。保險資 金大類資產(chǎn)配置以固定收益類資產(chǎn)為主，低利率環(huán)境下適度信用下 沉。2）通過旗下 AllianzGI 和 PIMCO 兩家公司打造差異化產(chǎn)品優(yōu)勢 和精英投顧服務(wù)來滿足機構(gòu)客戶的財富管理需求。對于養(yǎng)老金計劃客 戶提供負債驅(qū)動投資策略對沖養(yǎng)老金利率和通脹風(fēng)險；對于金融機構(gòu) 投資者提供定制化的產(chǎn)品策略和專屬服務(wù)；對于財富顧問和投資顧問 提供投顧服務(wù)賦能。3）面向個人客戶提供基金產(chǎn)品和養(yǎng)老金產(chǎn)品， 并提供買方投顧服務(wù)助力實現(xiàn)投資目標。銷售渠道上，公司結(jié)合線下 門店和互聯(lián)網(wǎng)直銷以及代銷等模式，推動個人客戶業(yè)務(wù)增長。

多層次投研一體化的產(chǎn)品體系是核心競爭力。安聯(lián)資管得益于多層次 投研一體化體系長期為客戶取得超額收益。對于保險資金，建立資產(chǎn) 負債管理價值鏈，運用精算系統(tǒng)支持資產(chǎn)負債管理系統(tǒng)；對于第三方 業(yè)務(wù)，建立科學(xué)投資流程，統(tǒng)一高品質(zhì)產(chǎn)品模型，同時致力于多層次 研究挖掘投資機遇，以全球化研究平臺推動跨團隊、跨資產(chǎn)類別合作。