計算機行業2024年半年度展望：聚焦新質生產力，把握行業結構性機會.pdf

計算機行業2024年半年度展望：聚焦新質生產力，把握行業結構性機會。行業回顧：上半年走勢較弱，計算機板塊當前具備較高安全邊際。計算機作為高 β、高成長性、中小公司居多的板塊，受大盤 風格與市場風險偏好影響強烈。上半年隨著國九條頒布，中小市值公司整體走勢偏弱，疊加市場風險偏好處于低位，計算機 板塊表現不佳，跑輸滬深 300 指數接近 28 個百分點，橫向比較處于申萬一級子行業中倒數第二位。雖整體走勢較弱，但行業 內智能算力、智能交通等高景氣板塊仍走出較好的結構性行情。隨著去年下半年及今年上半年的調整，目前計算機行業機構 持倉比例與估值水平都處低位，風險釋放較為充分，投資性價比逐步顯現。

行業展望：關注政策周期與需求周期引導下的結構性機會。我們對行業的下半年投資策略基于行業及個股基本面、估值與風 險偏好、主題催化與關注度三大維度去展開，總體來看，計算機行業預期下半年仍處于穩健增長狀態，但增速平穩行業難獲 市場關注，疊加國內計算機公司以 B 端 G 端業務為主，受預算與招投標節奏限制，下游需求大幅提升的可能性較低，催化更 多可能是在人工智能應用、車路云、智能駕駛、低空經濟等大空間、長邏輯的方向上，例如招投標出臺、商業化落地等，業 績上的反饋需從更長的維度去把握，相關催化有望幫助相應板塊實現估值修復，回歸合理預期。