2024年大物流行業投資策略：快遞、快運、跨境電商物流、化工物流2024年投資策略.pdf

上傳者：v*****
時間：2024/08/08
熱度：510
0人點贊
舉報

2024年大物流行業投資策略：快遞、快運、跨境電商物流、化工物流2024年投資策略。物流是通過提供物品運輸服務，賺取運費的商業模式。因運輸物品、運輸要求、運輸方式的不同，在市場空間及成長性、市場格局、規模效應、進入壁壘、及盈利能力上有較大差異。我們基于需求有紅利、供給有剛性、規模效應強、市場格局好的角度，優選快遞、快運、跨境電商物流、化工物流四大方向作為主要推薦方向，基于當前市場環境下，2024年投資策略如下：

一、快遞投資策略：繼續維持加盟優選龍頭，直營左側布局的投資策略

1、加盟優選龍頭： ①短期估值修復：行業景氣度仍在高位，頭部電商快遞公司盈利能力穩定，且盈利性遠超可比同行，但當前估值水平尚未拉開差距，存在估值修復空間； ②中期全鏈路降本+產品分層，實現業績穩健增長：中通通過推進全鏈路降本+產品分層，“量、價、本、利”有望繼續向上突破，帶來業績持續增長； ③長期格局拐點：對標美國市場，格局拐點后，快遞行業單票收入將進入修復通道。我國快遞已進入競爭中后期，期待格局拐點后，提價帶來的業績彈性。 2、直營左側布局：順豐控股目前總業務量增速、國際及供應鏈業務單價及收入增速均已觸底，并進入修復通道。且公司通過降本降費項目的持續推進，利潤率持續亦回升。隨著高端消費回暖以及鄂州機場催化，公司增速有望持續恢復，重視公司成長屬性回歸所帶來的估值修復機會。

二、快運投資策略：格局好盈利穩定，重視當下估值底部

1、直營——德邦股份：格局拐點后，公司業績進入穩健增長時期，此外德邦股份與京東物流“網絡融合”工作正穩步推進，資源整合包括場地整合、路由規劃、車輛/分揀設備投入等。隨著網絡融合的見效，將有效催化公司成本費用下降，帶來額外業績彈性。2、加盟——安能物流：壓制業績的管理因素已漸漸消除，有效規模增長戰略下價格將保持穩健，裁撤小分撥后，產能爬坡及優化回歸下降本有看點，中短期重點關注安能物流策略調整及管理改善帶來的利潤表修復，中長期關注賽道滲透后帶來的長期成長空間。

三、跨境物流投資策略：盡享時代紅利，周期有望轉成長

跨境電商物流企業可劃分為“點”、“線”、“面”三類企業。當下，跨境電商物流面對三重紅利，倉儲及快遞業務或享受較多增長紅利，供給約束性較強的賽道是運力（價格紅利），貨代企業模式升級亦帶來投資價值（模式升級紅利）。推薦量價齊升的空運運力——東航物流，以及充分享受跨境電商流量紅利的跨境電商倉公司——嘉誠國際。

四、化工物流投資策略：周期風險反映充分，成長價值等待重估

化工物流板塊自2023Q1深度回調，行業景氣度成為壓制股價的關鍵因素，截至2024Q2，板塊估值已處于歷史底部，或已充分反映了周期風險。考慮各板塊頭部企業經營優勢顯著、產能擴張延續，成長性仍有望持續兌現，看好景氣度觸底溫和修復，帶動頭部企業業績彈性和估值的修復。