思考樂教育研究報告：轉(zhuǎn)型新生，重拾廣州增量市場.pdf

思考樂教育研究報告：轉(zhuǎn)型新生，重拾廣州增量市場。廣東K12教育龍頭，成長性修復(fù)。思考樂是中國華南地區(qū)領(lǐng)先的K12課后教育服務(wù)商，在2012年由陳啟遠先 生創(chuàng)立。22年以來思考樂及時調(diào)整戰(zhàn)略，向素質(zhì)教育轉(zhuǎn)型，憑借其口碑和 優(yōu)質(zhì)服務(wù)在深圳進行網(wǎng)點加密，收入利潤持續(xù)增長。

轉(zhuǎn)型素養(yǎng)延續(xù)服務(wù)優(yōu)勢，高中引入優(yōu)質(zhì)師資

在服務(wù)方面，依托自身完善的激勵機制和服務(wù)能力在深圳市場形成了差異化 口碑，公司在獲客、教學(xué)、服務(wù)和續(xù)費多個環(huán)節(jié)成功的調(diào)動了教師自身主觀 能動性，轉(zhuǎn)型之后延續(xù)優(yōu)質(zhì)服務(wù)的傳統(tǒng)，保證了公司較低的銷售費用率。在 教學(xué)層面，推出了漢文樂匯、邏輯思維訓(xùn)練、科學(xué)素養(yǎng)等素養(yǎng)產(chǎn)品，提升學(xué) 生綜合能力。同時在高中階段，積極引入優(yōu)質(zhì)師資，提升高中教學(xué)質(zhì)量，24 年以來高中業(yè)務(wù)增速顯著高于素養(yǎng)業(yè)務(wù)增長。

深圳持續(xù)加密，外延廣州謀發(fā)展

校外培訓(xùn)監(jiān)管政策后的半年時間內(nèi)，廣東省線下學(xué)科教培機構(gòu)縮減了96% （截止22年1月），深圳當(dāng)?shù)匾婪P(guān)停培訓(xùn)機構(gòu)919家（截止21年10月）， 合規(guī)經(jīng)營大趨勢下中小機構(gòu)轉(zhuǎn)型難度大，公司順利完成自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，截止 24年年中公司在深圳已布局145個網(wǎng)點，目前羅湖、福田區(qū)域分布顯著加 密，關(guān)外網(wǎng)點大部分布局地鐵站周圍。公司計劃25年寒假重回廣州，考慮 到公司差異化的產(chǎn)品服務(wù)能力，有望進一步打開收入增量空間。

深耕大灣區(qū)布局，產(chǎn)業(yè)服務(wù)空間可期

校外培訓(xùn)需求具有綜合性，素養(yǎng)轉(zhuǎn)型符合行業(yè)趨勢。廣東教培需求相對集中 在廣州、深圳、東莞、佛山四個城市，通過與日本對比，我們發(fā)現(xiàn)廣東四城 參培率和生均私立教育支出與日本，仍有一定差距。2021年日本教培市場 規(guī)模約為800億元，我們估算23年廣東四城K12教培市場規(guī)模約為300 億元，若謹(jǐn)慎假設(shè)參培率逐漸向日本靠近、生均年支逐步提升（參考人均 GDP差距），長期廣東四城市場規(guī)?？蛇_到500億，看好公司持續(xù)在廣東地 區(qū)挖掘需求空間。