鐵鋰行業專題報告：鐵鋰反轉臨界點已至，高端產品迭代強化龍頭優勢.pdf
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- 時間：2024/11/25
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鐵鋰行業專題報告：鐵鋰反轉臨界點已至，高端產品迭代強化龍頭優勢。鐵鋰高壓實密度為趨勢、新產品迭代強化龍頭優勢。鐵鋰電池技術不斷迭代，能量密度、快充性能、循環壽 命等逐步提升，壓實密度2.6-2.65產品行業開始放量，龍頭公司進度領先。其中裕能二燒技術優勢領先， Y9C和Y13產品各項性能對比同行更優，當前高端產品占比接近30%，明年有望提升至40-60%。高端產品 加工費高2-3k，盈利水平更優，產品結構改善有助于公司單位盈利提升。
國內電動化+海外儲能超預期，鐵鋰產能利用率顯著恢復。排產看，鋰電9月環比增幅明顯，龍頭廠商為10- 20%，主要受益于海外儲能需求拉動和國內汽車消費刺激政策，10月預計環比繼續3-5%增長，預計景氣度 持續至11月，鐵鋰9月起需求明顯好轉，裕能、龍蟠、德方、富臨等龍頭公司滿產，行業整體產能利用率提 升至60%+。
鐵鋰加工費下行空間有限、看好后續盈利觸底回升。 24H2鐵鋰加工費基本穩定，低端產品微降，目前二線 已虧現金成本，但當前行業龍頭滿產，預計高端產品加工費下行空間有限。裕能Q2單噸0.15萬元左右，Q3 碳酸鋰減值影響盈利，但Q4隨高端產品占比提升，及明年磷礦投產一體化比例提升，公司凈利恢復至0.2- 0.3萬元/噸確定性高。
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