中國(guó)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型2025年度展望：讓投顧走向前臺(tái).pdf

中國(guó)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型2025年度展望：讓投顧走向前臺(tái)。財(cái)富管理轉(zhuǎn)型中美比較，路徑，進(jìn)程及差異：美國(guó)投顧行業(yè)發(fā)展由一次立法和三次變革開始，主要分為初期階段、擴(kuò) 張階段、盈利模式轉(zhuǎn)型階段和智能投顧階段四個(gè)階段。中國(guó)投顧行業(yè)發(fā)展相比美國(guó)較晚，可分為起步、試點(diǎn)、賣方-買 方轉(zhuǎn)型三個(gè)階段。

從賣方銷售到買方投顧，市場(chǎng)變革的核心驅(qū)動(dòng)力及關(guān)鍵路徑：2023年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布一攬子活躍資本市場(chǎng)的政策舉 措，包括降費(fèi)降傭，2023年10月的中央金融工作會(huì)議提出全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)。近幾年公募基金規(guī)模及ROE 面臨著較大的壓力和挑戰(zhàn)，行業(yè)需要變革以應(yīng)對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境。

To B、To C 還是 To A，業(yè)態(tài)模式選擇的十字路口：目前各類機(jī)構(gòu)普遍采用直接或間接的To C銷售模式，無(wú)法充分發(fā) 揮其自身優(yōu)勢(shì)。未來(lái)財(cái)富管理模式可能會(huì)采取分工合作的方式，充分考慮不同機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)和差異，逐步分化為To B、 To C以及To A三種類型。美國(guó)已形成TAMP為主、細(xì)分領(lǐng)域賦能為輔的To A業(yè)務(wù)生態(tài)，借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)投顧行業(yè) 有望形成更全方面的業(yè)務(wù)生態(tài)。

圍繞投資顧問(wèn)搭建財(cái)富管理行業(yè)大基建，新業(yè)態(tài)的重塑：根據(jù)美國(guó)行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)基金市場(chǎng)由主動(dòng)管理向投顧 +ETF模式的轉(zhuǎn)型。我們認(rèn)為，未來(lái)國(guó)內(nèi)投顧行業(yè)的大生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施將圍繞投顧機(jī)構(gòu)的搭建與驅(qū)動(dòng)展開，讓投顧走向前 臺(tái)，投顧發(fā)揮核心作用，利用自身的專業(yè)能力和技術(shù)手段，為客戶提供量身定制的投資建議和財(cái)富管理服務(wù)。資管機(jī) 構(gòu)、三方平臺(tái)/科技公司、獨(dú)立培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)將共同圍繞投顧發(fā)揮各自職能，行業(yè)最終將形成多方參與、協(xié)同合作的 生態(tài)系統(tǒng)。