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非銀金融行業金融產品深度報告：技術分析系列，雙維框架研究之動能驅動與風險管控。

技術分析之動能驅動：

TREND：根據均線的斜率，定義 4 種不同的趨勢狀態和強度；根據 MACD 多種變量的不同，定義 12 種不同的狀態和強度。通過 MACD 與均線評分結合，最終得到雙重趨勢的 TREND 評分。

JAX&TMP：通過計算慢線（JAX）和快線（TMP）的斜率數據，并進 行標準化處理，生成中期和短期動量數據。

技術分析之風險管控：

TR：在評估標的風險度時，需考慮兩個維度：空間的高低與時間的長 短。時間方面，分別選擇中期和短期維度的時間窗口。空間方面，選取 最高價、最低價、開盤價和收盤價進行計算。風險度指標 TR 的常態區 間為 0 到 100。當市場過于火熱時，TR 會突破 100；反之也可能跌破 0。 TR 數值越高，表明當前點位可能偏高，投資風險增加，賠率降低；反 之，TR 越低，則意味著當前點位可能偏低，投資風險較小，賠率較高。

局部頂底：局部頂和局部底指的是價格在特定時間段內的相對高點和低 點。A 股市場常年波動較大，準確識別這些點位對于制定有效的交易策 略有著重要的意義。局部底通常意味著價格可能會反彈，而局部頂則預 示著價格可能會回調。結合風險度指標 TR、濟安線的快線 JAX 與慢線 TMP，以及趨勢指標 TREND，構建局部頂和局部底的觸發信號。

局部底左右側信號：該指標信號對多個市場及一級行業指數的底部開倉 勝率均較高。左側買入，提前布局，持有時間相對較長，從而在市場反 彈后可能享受更多的收益率。但開倉勝率會比右側買入相對較低，可能 面臨更大的回撤，需要具備一定的風險承受能力，適合資金量較大的投 資者。而右側買入信號的勝率更高，持有時間相對較短，適合風險偏好 較低和資金量較靈活的投資者，并通常伴隨更小的回撤，但可能面臨相 對較高的入場價格，整體收益率會比左側買入相對較低?？傮w來說該信 號具備良好的普適性與穩健性，可以根據資金的性質和風偏選擇不同的 買入時點。

風險趨勢模型：

雙維度打分：1、趨勢維度；2、風險維度。通過動能驅動與風險管控指 標，從二維角度為資產進行打分。

構建日頻、周頻、月頻定期擇時策略：在定期預測上有一定效果，但表 現相對比不定期擇時模型，則效果相對一般。可能原因是不定期擇時模 型中使用了多維度條件，比定期模型中單獨使用綜合評分因子效果更 優。同時市場波動較大時，不定期擇時會比定期擇時更為靈活。因此如 果在定期擇時模型中使用該技術因子，建議在定期模型中給予技術綜合 評分因子較低的權重，而在不定期擇時模型中則可以提高風險度和趨勢 因子的使用權重。