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加密行業專題報告：穩定幣法案推動行業加速，看好發行平臺、支付以及RWA場景。

穩定幣法案推動合規機構扎堆發行 行業發展加速

穩定幣作為連接傳統金融與區塊鏈經濟的重要橋梁，已形成以USDT和USDC為代表的雙寡頭格局。USDT依托靈活監管，在線下支付、跨境交易及OTC市場展現強大適用性，截至2025年3月，市占率高達62%；而USDC則憑借全額儲備、鏈上合規、信息透明等特征，在DeFi及CEX等主流場景廣泛使用。盡管2022年經歷信任危機，但穩定幣憑其低波動、高效率、避險功能等優勢，成為加密資產投資與支付的重要基礎設施。隨著中國香港、美國、歐盟等地相繼發布監管框架，穩定幣正加速邁向合規化發展新階段，金融機構也積極入局搶灘，推動行業邁向機構化、標準化與全球化。

深度剖析五大誤解重新理解穩定幣

當前市場對穩定幣存在五大常見誤解：一是認為監管法案落地將自動帶動穩定幣規?？焖贁U張，忽視了其高度依賴加密資產整體市值的前提；二是認為合規穩定幣能迅速取代非合規產品，且盈利能力可對標，實則USDT仍憑借龐大長尾客戶和低成本運營保持優勢；三是夸大穩定幣對美債的增量需求貢獻，實際合規穩定幣只能持有三個月內期限美債，難以實質緩解（核心問題在中長債）美債融資壓力；四是高估RWA與穩定幣結合對比特幣生態的正面效應，反而可能因資金分流造成對核心加密數字資產的持倉集中度；五是誤以為中國香港和歐盟發行穩定幣可爭取貨幣定價權，實則核心錨定資產仍是美元，定價權目前仍牢牢掌握在美元體系之中。