房地產(chǎn)行業(yè)25年9月市場(chǎng)總結(jié)：景氣度持續(xù)承壓，地產(chǎn)行情逐步啟動(dòng).pdf

房地產(chǎn)行業(yè)25年9月市場(chǎng)總結(jié)：景氣度持續(xù)承壓，地產(chǎn)行情逐步啟動(dòng)。市場(chǎng)成交：新房 9 月降幅收窄，二手房增長(zhǎng) 2 成。新房市場(chǎng)，25 年 9 月，46 城商品住宅（房管局）成交面積同比-9.5%，降幅較上月收窄 9.8pct，其中一線、二線、三四線分別同比+15.8%、-7.6%、-32.8%， 表現(xiàn)較好的城市有北京、上海、武漢、福州等。根據(jù)克爾瑞，25 年 9 月百?gòu)?qiáng)房企銷售同比-3%，單月降幅收窄 16.4pct，其中信用 10 強(qiáng)房 企紅盤(pán)熱銷同比+10%。二手房市場(chǎng)，25 年 9 月，11 城二手住宅（房 管局）同比+18.8%，由負(fù)轉(zhuǎn)正，80 城（中介）成交同比+20.2%，二 手房取得較好的表現(xiàn)，一是來(lái)訪量的增長(zhǎng)（72 城同比+14%），二是轉(zhuǎn) 化率的提升（同比+0.3pct），表現(xiàn)較好的城市有深圳、上海、濟(jì)南、成 都等。展望四季度，基數(shù)壓力較大，市場(chǎng)穩(wěn)定仍需更多政策支持。

市場(chǎng)景氣度：9 月二手房?jī)r(jià)環(huán)比-1.6%，整體庫(kù)存壓力較大。25 年 9 月二手房?jī)r(jià)格（貝殼）環(huán)比-1.6%，單月降幅收窄 0.2pct，近 4 個(gè)月累 計(jì)-7.1%，年初以來(lái)-11.5%，價(jià)格加快下行。庫(kù)存方面，25 年 9 月， 重點(diǎn) 10 城新房短期庫(kù)存（房管局）環(huán)比+3.3%，去化周期上升至 15.8 個(gè)月，二手房（貝殼）140 城掛牌量+0.4%，近三個(gè)月+1.3%，分線城 市來(lái)看，新房去化周期較低的城市包括上海、杭州、天津、武漢，二 手房掛牌去化周期較低的城市包括北京、上海、成都等。

重點(diǎn)政策及影響分析。8 月國(guó)常會(huì)“更大力度止跌回穩(wěn)”表態(tài)后，北 上深陸續(xù)取消外環(huán)購(gòu)房套數(shù)限制，目前常規(guī)政策空間有限，后續(xù)或在 非常規(guī)政策發(fā)力（城改、收儲(chǔ)等），如收儲(chǔ)有更直接的中央資金投放等。

土地市場(chǎng)：9 月土地出讓金同比-8.3%，央國(guó)企積極參與核心城市土拍。 根據(jù)中指院，25 年 9 月 600 城商住用地出讓金 2487 億元，同比-8.3%， 1-9 月累計(jì)出讓金 1.57 萬(wàn)億元，同比+6.6%，單月負(fù)增長(zhǎng)主要是供給 約束，9 月流拍率 4.9%（25 年以來(lái)平均 20%），土地溢價(jià)率為 3.8%， 環(huán)比下降 1.2pct。企業(yè)層面，25 年前三季度房企權(quán)益補(bǔ)貨力度分別為 綠城（130%）、建發(fā)國(guó)際（110%）、華潤(rùn)（104%）、招商（100%）、 中海宏洋（96%）、中海發(fā)展（93%）、濱江集團(tuán)（82%）、中國(guó)金茂（72%）。