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時(shí)間：2025/11/04
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通信行業(yè)2026年策略報(bào)告：AI基建賦能，全新連接開啟。

行業(yè)持倉比例提升，估值來到歷史中樞偏上位置，反映出AI產(chǎn)業(yè)鏈帶動板塊預(yù)期向上。

2025年以來，海內(nèi)外CSP等AI相關(guān)公司不斷加大資本開支投入，行業(yè)整體揚(yáng)帆闊進(jìn)，漲幅位列全市場第二，光通信行業(yè)核心受益AI基建，業(yè)績強(qiáng)勁增長，因此市場投資策略也高度集中光通信領(lǐng)域，光通信行業(yè)重點(diǎn)個(gè)股全年漲幅、持倉市值比例均處于行業(yè)頭部位置。

AI驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)升級，海外需求強(qiáng)勁，國內(nèi)核心企業(yè)充分受益全球基建浪潮

展望2026年，北美云廠商率先上調(diào)指引，微軟/META均預(yù)計(jì)FY26資本開支增速較高于FY25，谷歌資本開支將大幅增長，英偉達(dá)指引AI基建將呈現(xiàn)長景氣周期，預(yù)計(jì)至2030左右全球AI資本開支投入將達(dá)到3-4萬億美金。GPU數(shù)量快速增長背景下，網(wǎng)絡(luò)速率逐步成為AI效率的瓶頸之一；服務(wù)器與交換機(jī)、交換機(jī)與交換機(jī)之間接口速率從100G、400G快速向800G、1.6T等演進(jìn)；光模塊速率升級同時(shí)，也衍生出LPO、 CPO/OIO、硅光等新的方向；隨著新增Scale up網(wǎng)絡(luò)需求、光通信技術(shù)延伸拓展應(yīng)用場景，光通信、網(wǎng)絡(luò)投入占AI基建比例有望持續(xù)上漲。

國內(nèi)新一代算力基建開啟，全國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)鏈迎來新的周期

國內(nèi)AI建設(shè)同步加速，CSP保持資本開支增長，阿里巴巴表示預(yù)計(jì)至2032年其數(shù)據(jù)中心能耗將達(dá)到2022年的10倍。國內(nèi)算力芯片、光模塊、交換機(jī)、液冷、電源、AI端側(cè)都基本實(shí)現(xiàn)全國產(chǎn)化。在新的基建周期下，細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司有走上新的臺階的機(jī)會。

新連接也有望于26年迎來行業(yè)發(fā)展奇點(diǎn)，涌現(xiàn)更多投資機(jī)會

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子通信、萬兆網(wǎng)絡(luò)都先后進(jìn)入產(chǎn)業(yè)成熟期，成為萬物互聯(lián)的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)中重要的新的補(bǔ)充。