名創(chuàng)優(yōu)品公司深度報(bào)告：從零售到全球IP運(yùn)營平臺(tái)的躍遷.pdf

名創(chuàng)優(yōu)品公司深度報(bào)告：從零售到全球IP運(yùn)營平臺(tái)的躍遷。

1. 公司是全球領(lǐng)先的IP趣味好物平臺(tái)，從零售商升級(jí)為IP運(yùn)營平臺(tái)

名創(chuàng)優(yōu)品的戰(zhàn)略身份，是全球領(lǐng)先的IP趣味好物平臺(tái)，以“供應(yīng)鏈效率×IP生態(tài)”雙輪驅(qū)動(dòng)，向上兼容了潮玩的精神價(jià) 值，向下兼容了日用雜貨的剛需屬性。它具體體現(xiàn)在三重角色上：首先是“品類重構(gòu)者”，將10-50元價(jià)格帶的普通商 品，升級(jí)為提供日常小確幸的情緒消費(fèi)品；其次是“IP生態(tài)運(yùn)營商”，構(gòu)建了“國際IP+自有IP+文化IP”的穩(wěn)固矩陣， 規(guī)避了單一IP依賴的風(fēng)險(xiǎn)；最后是“文化樞紐”，通過全球門店網(wǎng)絡(luò)，扮演著中外流行文化雙向輸出的角色。

2. 公司目前處于戰(zhàn)略變革與業(yè)績改善共振階段，國內(nèi)海外同店皆改善，恢復(fù)開店且質(zhì)量顯著提升

截至2025年三季度，國內(nèi)外同店環(huán)比改善，趨勢(shì)向好，主要系集團(tuán)調(diào)整運(yùn)營、優(yōu)化成本、提高客流量。集團(tuán)計(jì)劃 2025-2026年對(duì)部分門店進(jìn)行系統(tǒng)性更新，包括五年形象更新、搬遷至更優(yōu)位置或擴(kuò)大面積等，用“騰籠換鳥”完成 從高性價(jià)比雜貨店到文化創(chuàng)意公司的躍遷，而其兩大核心是門店模型重構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變革。

3. 潮玩子品牌 TOP TOY 港股IPO中，有望打開第二增長空間

2025年7月，淡馬錫參與TOP TOY的A輪融資，投后估值超100億港元，2025年9月26日，TOP TOY向港交所遞交招 股書。TOP TOY雖僅擁有17個(gè)自有IP和43個(gè)授權(quán)IP，卻憑借整合“自有+授權(quán)+他牌IP”的集合平臺(tái)模式，借助名創(chuàng)集 團(tuán)“供應(yīng)鏈+渠道”優(yōu)勢(shì)，快速打開潮玩市場(chǎng)。此外海外市場(chǎng)的開拓被視為TOP TOY長期增長戰(zhàn)略的核心之一，目前 TOP TOY已開設(shè)15家海外門店。